La semana pasada, las acciones tuvieron su mejor desempeño semanal desde 1974. Si sienten que se perdieron una oportunidad, no son los únicos.

En épocas como estas, suena tentador aumentar la exposición a las acciones, pero hacerlo ahora podría ser peligroso para la cartera. El tema es que algunos de los mejores rendimientos de las acciones se dan durante los mercados bajistas. Estos “rebotes” son conocidos como “avances de los mercados bajistas” o “trampas para osos” (bear traps, un juego de palabras con bear, “oso” y “bajista”). Fue lo que pasó en 1974 y, creo, la semana pasada. ¿Ya tocaron fondo las acciones? Yo no diría eso. ¿Pero por qué nó

La semana pasada fue un “veranito” antes de que se divulgaran las noticias de verdad. A medida que vayan saliendo y circulen por los medios los informes de ganancias de las empresas y los datos económicos, los inversores sentirán más miedo. En pocas palabras, la realidad derrotará a la esperanza y caerán las acciones, tal como pasó en la Gran Depresión, época en la que se registraron 10 grandes avances y 11 grandes caídas del mercado de acciones. Las primeras oscilaron entre 8,5% y 93,9% y los declives, entre -11,9% y -53,6. El Dow tocó fondo recién unos siete meses antes de que terminara la depresión, cuando se derrumbó 89,2%, y no superó el pico de septiembre de 1929 hasta 1954, 25 años después. No estoy sugiriendo que esta vez también va a tardar 25 años, pero podría tomarle más de lo que pensamos, porque no sabemos por cuánto tiempo circulará la enfermedad COVID-19, ni cuánto daño económico causará, ni cuánto tiempo tardará en volver a la normalidad la economía de EE.UU.

Hay tanta incertidumbre respecto a la COVID-19 y el cierre de comercios que nadie puede estar seguro de cuánto tiempo durará ni qué tan grave será. ¿Cuánto podemos tardar en volver a la normalidad?

COVID-19

Parece haber cierto consenso en que la COVID-19 seguirá siendo una amenaza hasta que:

Se desarrolle una vacuna de eficacia comprobada;

UU. alcance la inmunidad colectiva o;

se descubra un plan de tratamiento.

Para tener lista una vacuna, según los expertos, hacen falta 12 a 18 meses. Inmunidad colectiva significa que un gran porcentaje de la población se vuelve inmune al contagio debido a infecciones o vacunas anteriores; eso también va a tomar un tiempo. Un plan de tratamiento podría ser nuestra mejor oportunidad, pero también podría tardar en meses en llegar. Por lo tanto, es probable que esta pandemia persista por un tiempo y por ende ?incluso sin mutaciones?, el riesgo de que haya más brotes es moderadamente elevado.

El mercado de valores hoy

Las corporaciones estadounidenses comenzarán a informar sus ganancias para el primer trimestre esta semana. No se esperan buenas noticias. Sin embargo, se anticipa que los mayores estragos económicos ocurran en el segundo trimestre. A medida que se divulguen los datos, nos enteraremos de qué tan severa es la recesión y tendremos una mejor idea de qué esperar. Hasta que esto no esté más claro, las acciones probablemente sigan subiendo y bajando más de lo normal mientras el mercado intenta entender qué pasará.

¿Es posible que las acciones ya hayan tocado fondó Sí, pero ¿alguna vez vieron subir los precios de las acciones de una empresa con ganancias nulas o pérdidas? Yo tampoco, excepto durante la burbuja de las puntocom. Y ya sabemos cómo termino eso.

Autor: Mike Patton