En la historia reciente de las empresas con mucho crecimiento, cuesta pensar en una más sobrevaluada que WeWork. Su tasación cayó de US$ 47.000 millones en agosto de 2019 a US$ 8.000 millones solo dos meses después, y su auge y caída brinda lecciones importantes. “En definitiva, los relatos ?las narrativas? nos motivan más que las estadísticas y las cifras”, declaró Robert Shiller, un economista ganador del Premio Nobel y profesor de Yale, en la Forbes 30 Under 30 Summit en Detroit.
El CEO de WeWork, Adam Neumann, promocionó a su empresa como una “red social física” y usó la palabra “tecnología” 93 veces en la presentación ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU., cuando tramitaba su salida a bolsa. Pero “no era una empresa de tecnología, sino una inmobiliaria”, afirmó Cathie Wood, fundadora y CEO de ARK Invest, una empresa de inversión con US$ 8.000 millones en activos, que integró el panel junto a Shiller. Este agregó que la exaltación injustificada también se debió a la “psicología de la muchedumbre”: la gente suele suprimir su tendencia a pensar críticamente cuando forma parte de una muchedumbre.
En su nuevo libro, Narrative Economics, Shiller afirma que un relato puede tener un mayor impacto económico que los resultados financieros de una empresa. Durante la Gran Depresión, la sensación de los consumidores de que tenían que gastar menos se volvió contagiosa y profundizó la crisis. Hoy, Shiller cree que los economistas deberían prestarles más atención a la historia y la psicología que a la teoría matemática. “Estamos viviendo una revolución de los datos”, afirmó en Detroit. “Tenemos texto digitalizado con motores de búsqueda cada vez mejores que permiten averiguar qué pensaba la gente antes”.
En ARK Invest, Wood invierte mucho en innovación y busca identificar tendencias sin prenderse a relatos engañosos. Para eso, “tenemos una definición muy rigurosa de lo que constituye una plataforma de innovación”, declaró. Una de las cosas que busca Wood son las tecnologías prometedoras: cada vez que se duplica la producción de un producto o servicio, debería bajar su costo de producción. Como segundo criterio, “esa innovación debe llegar a varios sectores económicos y ser mundial. Debe tener una base muy amplia”, afirmó. “Y en tercer lugar, debe dar lugar a más innovaciones”.
Actualmente, Wood detecta esos patrones en cinco áreas: la secuenciación de ADN, los robots colaborativos, el almacenamiento de energía (vinculado con los vehículos eléctricos y autónomos), la inteligencia artificial y la tecnología del blockchain. Los dos valores en cartera más grandes de Ark Innovation, su fondo que cotiza en bolsa, son Tesla y Square. En total, Wood apostó US$ 300 millones a esas dos empresas. En los últimos 36 meses, el fondo retornó 33%, en comparación con 13% para el S&P 500.
En cuanto a la idea de una recesión inminente, Wood y Shiller rechazaron el lugar común de que una inversión de la curva de rendimientos ?cuando las tasas de interés a corto plazo suben más que las tasas a largo plazó implica que se viene una recesión. Un miembro del público preguntó si la disparada reciente del número de búsquedas de la palabra “recesión” en Google significa que nos encaminamos a una. Shiller respondió: “Creo que ese es un ejemplo de cómo entramos en recesión por decir que vamos a entrar en recesión”.
Por Jeff Kauflin
