En una conferencia de prensa llevada a cabo por el ministro de Economía y el presidente del Banco Central de la República Argentina, se explicó cómo será la siguiente etapa del plan de estabilización del gobierno. “Consiste esencialmente en cerrar la segunda canilla de emisión: los intereses que el Banco Central paga por los pasivos remunerados. En la primera etapa se cerró la primera canilla que era el déficit fiscal, algo que el gobierno pasado abusó y ahora vamos a la segunda”, afirmó Caputo. Y agregó: “Hacemos esto porque queremos dar mayor solidez al programa económico para que deje de haber ansiedad sobre cuándo será la salida del cepo cambiario”.
En esa línea, Caputo indicó que “no están enamorados del cepo sino del orden macroeconómico”. "Para nosotros la salida del cepo es una tercera etapa que será una etapa de crecimiento. No hay fecha para eso sino parámetros, que esencialmente requiere de un orden macroeconómico. Esto para que no genere sobresaltos en la gente, como puede ser la suba del dólar, y para que nos permita profundizar el proceso de desinflación y así tener tiempo para salir de las condiciones cambiarias cuando las condiciones estén dadas”.
Por su lado, Bausili profundizó sobre cómo se llevará a cabo este proceso. “Esta segunda canilla de emisión monetaria es importante cerrarla para sanear al Banco Central. Buscamos un balance más sólido, con mejores activos y acumulación de reservas, y menores pasivos, entre los que se incluyen los intereses por los pasivos remunerados. Esos pasivos pagan intereses y esos intereses se pagan con emisión monetaria. Cuando comenzamos la gestión, era el equivalente al 40% de la base monetaria total del país. Esto era 10 veces más que lo que se emitía por déficit y se comprometía mucho a la tasa de interés como herramienta de política monetaria”, indicó en un primer momento.
En ese sentido, el presidente del Banco Central comentó que “para terminar de emitir pesos por estos pasivos van a sincerar a quiénes le corresponden estos pasivos”. “Lo que vamos a hacer es reemplazar los pasivos remunerados del Banco Central por pasivos del Tesoro que se encargará de remunerar el Tesoro. Esto le devuelve autonomía al Banco Central ya que puede fijar la tasa de interés sin preocuparse sobre el daño que puede causar a su propio balance. Incluso podemos movernos hacia tasas positivas en términos reales y eso genera una herramienta más para erradicar la inflación”.
Según indicó el funcionario, a partir del lunes convocarán a los bancos al Banco Central para trabajar en llevar a cabo este esquema. Será un trabajo de dos semanas y se irán lanzando medidas. Es un proceso técnico pero para los bancos es un proceso normal centrados en una letra de regulación monetaria que utilizarán los bancos para colocar sus excesos de liquidez.
Para concluir, Caputo subrayó que “esperen que en esta etapa haya menor inflación, menos inestabilidad cambiaria y eso genere las condiciones necesarias para llegar a la tercera etapa”. “Por ahora, se mantiene el crawling peg del 2%, el esquema 80-20 y no hay proyecto de devaluación ni es cierto que el fondo haya pedido eso”.
