La exposición de la mayoría de las personas a las materias primas se limita a películas populares del pasado: Trading Places con Eddie Murphy y Dan Aykroyd; What's Up Doc de 1972 con Barbra Streisand y Ryan O'Neill; o, para una visión más oscura, Enron: The Smartest Guys In The Room. El último, de 2005, cuenta la historia de cómo implosionó una empresa que jugaba a juegos de materias primas energéticas.

Tradicionalmente, las materias primas no son acciones ni bonos. Son cosas que las empresas y los inversores compran y venden en contratos a futuro llamados “futuros”. Pero el comercio imprudente y los movimientos repentinos de precios pueden hacer que alguien deba más de lo que tiene en su cuenta bancaria.

Afortunadamente, no tenés que sudar nervioso mientras invertís en materias primas. Hay acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF) que le brindan exposición sin el dolor potencial de los futuros. Actualmente, hay algunas ventajas potenciales en 2023.

“La mayoría de los mercados de productos básicos son más ajustados de lo que muchas personas creen actualmente”, dice Thomas Samuelson, director de inversiones de Vineyard Global Advisors. “A medida que la economía de China se recupere en 2023 debido al final de sus bloqueos de Covid, su mayor consumo volverá a poner el foco en los mercados de productos básicos. A pesar de la debilidad económica del año pasado, los inventarios de varios productos clave disminuyeron y ahora se encuentran en niveles críticamente bajos”.

Acá hay algunos  fondos y acciones que los expertos encontraron particularmente atractivos.

1. Albermarle (ALB)

Si bien el litio se utilizó durante mucho tiempo en medicamentos para ciertos trastornos psicológicos, en la actualidad es más familiar para la mayoría de las personas como material central en las baterías de iones de litio. Eso lo hace crítico para una variedad de industrias, incluidos dispositivos móviles, defensa, vehículos electrónicos y cualquier cosa que dependa de la energía eléctrica en movimiento.

Para dar una idea de su posición crítica en la fabricación, General Motors (GM) anunció a finales de enero de 2023 que invertiría 650 millones de dólares en una empresa minera para desarrollar fuentes estadounidenses del metal. Pero cuando se trata de litio, varios expertos, incluido Daniel Milan, socio gerente y representante asesor de inversiones de Cornerstone Financial Services, se fijan en Albemarle.

"Si bien no es una acción puramente de commodity, cuenta con una sólida actividad minera como empresa de fabricación de productos químicos", afirma Milan. "Lo más específicamente interesante para ALB es la materia prima litio. De hecho, ALB fue el mayor proveedor de litio para baterías de automóviles eléctricos desde 2020".

Además de estar en el lugar correcto en el momento adecuado, Albemarle tuvo un buen desempeño bursátil, según Milan. "Tuvo un crecimiento constante y creciente de los dividendos durante 28 años y el rápido crecimiento de los vehículos eléctricos sólo apoyará ese crecimiento de una manera muy fuerte en el futuro", dice.

La empresa tiene su sede en EE.UU., pero cuenta con valiosos activos de extracción de litio en Chile y Australia, que son extremadamente valiosos para el crecimiento futuro, tanto desde el punto de vista de los dividendos como del BPA. Esto se refleja en una relación precio/beneficios (PER) a futuro de sólo 10 veces en la actualidad, en comparación con su PER actual de alrededor de 21,4 veces"

2. VanEck Vectors Rare Earth/Strategic Metals ETF (REMX)

Rob Isbitts, un exasesor patrimonial experimentado y administrador de fondos mutuos y fundador de Sungarden Investment Publishing, no es optimista sobre las materias primas en general en 2023 debido a los posibles obstáculos, pero sí cree que REMX, un ETF que invierte en un conjunto de empresas de los llamados metales de tierras raras -un conjunto de minerales de importancia crítica en muchas industrias- es una buena opción.

"Los metales estratégicos se utilizan en la construcción de motores a reacción, autos híbridos, aleaciones de acero, turbinas eólicas, televisores de pantalla plana y teléfonos móviles", afirma Isbitts. "Los metales de tierras raras, un subconjunto de los metales estratégicos, son una colección de 17 elementos químicos esenciales en muchas de las tecnologías más avanzadas de hoy en día, con aplicaciones particulares en electrónica". Dice que estas sustancias suelen encontrarse como subproductos cuando las empresas buscan otros minerales, como manganeso, titanio y wolframio.

"REMX me parece que representa un segmento de nicho del mercado de metales con el que los inversores están menos familiarizados que el oro y la plata, que parece que tendrán dificultades para sumar ganancias importantes este año", afirma Isbitts.

Según S&P Global Market Intelligence, aproximadamente la mitad de las participaciones empresariales del ETF están en Asia, y casi el 21% en EE.UU. El resto se reparte entre Latinoamérica/el Caribe y África/Oriente Medio. Justo antes de la pandemia, la cotización se situaba en torno a los 30 dólares.

3. Tecnología de Allegheny (ATI)

A menudo, las personas se centran en los metales preciosos como la plata y el oro, o incluso en las tierras raras. “Pero pasaron desapercibidos los metales básicos como el níquel y el aluminio”, dice Patrick France, instructor sénior de VectorVest, un proveedor de software de pronóstico y predicción de acciones. "Han estado subiendo desde sus mínimos durante los últimos tres meses, pero nadie habló de estas materias primas".

Esa es una razón por la que a France le gusta Allegheny Tech. "Fabrican y venden componentes y materiales especializados que utilizan estos metales básicos como el níquel, el cobalto y el titanio", afirma. "ATI estuvo superando las previsiones y se espera que siga batiendo las previsiones de beneficios durante al menos los próximos 12 meses, y como dice el viejo refrán, el dinero va donde crece el dinero".

Los principales clientes de ATI proceden de los segmentos energético, aeroespacial y de defensa, automovilístico y electrónico del mercado, que se beneficiarán enormemente en un futuro previsible de la legislación potencial y actual de EE.UU., como la CHIPS Act y la Build Back Better Act. Con una infraestructura energética estadounidense que necesita desesperadamente una actualización, ATI podría acabar siendo un claro ganador durante el próximo año y más allá".

4. Freeport McMoRan (FCX)

Luego está uno de los reyes de los metales industriales: el cobre. "FCX es uno de los principales productores de cobre, con unas reservas de 107.200 millones de libras de cobre", afirma Thomas Samuelson. Pero la posición de la empresa le da exposición tanto al cobre como a los mercados energéticos.

"El cobre es un metal esencial para los vehículos eléctricos y las energías renovables", añade. "A medida que los vehículos eléctricos se generalicen, se necesitarán enormes cantidades de cobre. Los autos de gasolina convencionales sólo contienen entre 8 y 22 kilos de cobre, mientras que un VE con batería contiene 83 kilos. Un autobús totalmente eléctrico necesita la friolera de 396 kilos de cobre".

El cobre también es importante en energías renovables como la eólica y la solar, así como en infraestructuras eléctricas. "Se espera que la demanda mundial de cobre para fuentes de energía alternativas se duplique hasta alcanzar los 9.500 millones de libras a finales de la década. En 2023, se espera que la demanda mundial de cobre (para todos los usos) aumente un 30% interanual", añadió.

5. Steel Dynamics (STLD)

Si el cobre lleva el torrente sanguíneo eléctrico de la industria, los huesos son de acero. "Aunque suene anticuado, el acero sigue siendo la columna vertebral de la economía", afirma David Russell, estratega de mercado de la correduría en línea TradeStation. "Es difícil construir algo o prestar servicios sin crear de algún modo demanda de este metal industrial clave".

Los fabricantes de acero se dieron casi por muertos tras la crisis de las hipotecas de alto riesgo y el desplome de las materias primas hace una década, pero el dinero volvió a ellos cuando la pandemia impulsó la demanda de bienes. Ahora, tras el dolor de la Fed, las acerías están impulsando la producción y los inversores empiezan a darse cuenta". Russell señala a Steel Dynamics. "STLD se añadió al S&P 500 en diciembre de 2022", por lo que es una empresa importante en términos de tamaño.

6. Miniacciones SPDR Gold (GLDM)

Se considera que el oro es una materia prima que proporciona "estabilidad en mercados y climas económicos desfavorables a los inversores estratégicos institucionales a largo plazo", según un documento y un análisis estadístico titulado Gold as a Strategic Asset (El oro como activo estratégico), escrito para el Consejo Mundial del Oro por New Frontier Advisors.

El Dr. Robert Michaud, director de inversiones y socio de New Frontier, afirma que los ETF pueden proporcionar "una exposición total a una asignación de activos que es única". A diferencia de los demás listados, este ETF está respaldado por oro físico y, en ocasiones, por efectivo, en lugar de por negocios realizados con y en torno a la propia materia prima.

La mayoría de las materias primas son bienes que las personas y las empresas consumen y gastan. "Muchas de estas materias primas basadas en el consumo están muy correlacionadas con las acciones de su cartera", porque las propias materias primas se mueven con las fortunas de las empresas que las utilizan, afirma Michaud.

También menciona a la gran dama de los ETF de oro: SPDR Gold Shares (GLD). "GLDM tiene casi el menor coeficiente de gastos, 10 puntos básicos, y cuenta con muy buena liquidez", afirma Michaud, al tiempo que ofrece una exposición similar al oro. El bajo coeficiente de gastos significa que se pierde menos valor con el tiempo. Sin embargo, hay un tipo de inversión en el que, según Michaud, GLD es mejor: si se prevé comprar y vender acciones con frecuencia. GLDM tiene un coste de transacción más elevado.

7. Energía Diamondback (FANG)

Finalmente, aunque muchos desconfían de las compañías petroleras, esta es una industria que no desaparecerá en los próximos uno o dos años. “Angola, Nigeria y Venezuela experimentaron caídas constantes en la producción desde 2016 debido a la corrupción, la negligencia y la mala gestión”, dice Samuelson. “Esto significa que la mayor parte del suministro deberá provenir de Arabia Saudita y los productores de EE.UU.

Según el especialista, como resultado, la oferta y la demanda de petróleo se volverán "muy ajustadas nuevamente para fines de 2023, ya que el mundo funcionará al 98% -99% de su capacidad" y sugiere al productor de petróleo y gas natural de bajo coste Diamondback.

"FANG está mejor posicionada que sus homólogas debido a su disciplina de capital y producción, que se extenderá hasta 2023 gracias a una sólida ejecución y a unos bajos break-evens", afirma. “Por ejemplo, el coste de descubrimiento y explotación de la empresa es de sólo 11,13 dólares por barril frente a los actuales precios del crudo de 80 dólares por barril, que pueden subir a cientos de dólares a medida que la oferta y la demanda se ajusten más adelante en 2023. La producción debería aumentar en un rango de un dígito bajo a medio en 2023, contribuyendo al alza de la acción junto con unos precios del petróleo más altos".

 

*Con información de Forbes US.