El "fenómeno unicornio" que dio lugar a rondas masivas de recaudación de fondos para nuevas empresas durante la última década está "finalmente explotando" y manifestándose en una ola récord de actividad de OPI, dice el analista de riesgo de Pitchbook, Cameron Stanfill. Gracias -en parte- a los billones de dólares de capital de riesgo gastados en nuevas empresas durante la última década, dice que es probable que la tendencia continúe firme en 2022.
Un récord de 2.388 empresas recaudaron US$ 453.000 millones mientras cotizaban en bolsa en 2021, el volumen anual de transacciones más alto de la historia, según Ernst & Young. En los EE. UU., el volumen de transacciones también batió récords, con casi 1.100 empresas que cotizaron en bolsa y recaudaron casi US$ 260.000 millones. El intercambio de criptomonedas Coinbase, la corredora en línea Robinhood y el rival de Tesla, Rivian, se encontraban entre las empresas que cautivaban a los inversores y alimentaban una ola récord de ofertas públicas iniciales y listas directas.
Ahora, el gigante de capital privado TPG, el servicio de entrega de alimentos Instacart y el proveedor de acciones de memes Reddit se encuentran entre las empresas que se preparan para los debuts públicos en 2022. Stanfill espera que la cantidad de acuerdos posiblemente alcance un nuevo récord en 2022, pero no está tan seguro de un aumento en el valor del acuerdo. "Eso es más difícil de predecir", explica, citando la incertidumbre en torno a los mega acuerdos de "estilo atípico", como los realizados por Coinbase y la plataforma de juegos Gen-Z Roblox, que optó por una cotización directa en marzo después de retrasar un debut comercial en 2020 en medio de preocupaciones por los exuberantes picos de precios posteriores a la OPI. Si finalmente sale a bolsa, el gigante de pagos Stripe, la startup más valiosa del país, con un valor de casi US$ 100.000 millones, podría ayudar a establecer un nuevo récord de OPI.
"Las OPI pueden ser tan atractivas como un billete de lotería", dice Lindsey Bell, estratega jefe de mercados de Ally Invest, "pero es difícil saber cuáles serán auges o caídas". A pesar del "entusiasmo y la exageración" en torno a muchas cotizaciones públicas, Bell advierte que las nuevas acciones a menudo representan un riesgo más alto que las que tienen una antigüedad más larga. Coinbase, por ejemplo, se disparó hasta un 75% en el primer día de operaciones de la empresa en abril, poco después del aumento sin precedentes de las operaciones minoristas en el primer trimestre. Sin embargo, las acciones se han desplomado más del 45% y han alcanzado nuevos mínimos históricos, a medida que el fervor minorista y los burbujeantes precios de las criptomonedas se enfriaron.
A pesar de la explosión de empresas que cotizan en bolsa, la mitad de las empresas que cotizaron en las bolsas de EE.UU. Entre 2015 y 2019 cotizaban por debajo de sus precios de salida a bolsa un año después, señala Lindsey Bell de Ally Invest.
Mientras tanto, la volatilidad del mercado de valores saltó a un máximo de 11 meses en diciembre después de que la Reserva Federal anunciara planes para subir las tasas de interés tres veces este año y eliminar por completo sus compras de bonos de la era pandémica para marzo en respuesta a una inflación que es de las más grande en décadas.
Las tasas de interés más altas tienden a perjudicar las ganancias de las empresas públicas y los precios de las acciones, son "lo más importante", dice Stanfill, que espera una mayor volatilidad que, en última instancia, podría retrasar algunos planes de OPI o incluso desalentar otros por completo en el corto plazo.
A pesar de los crecientes riesgos, todavía hay una gran cantidad de empresas de adquisiciones con fines especiales que buscan acuerdos activamente y es probable que proporcionen una gran oferta pública inicial, señala Stanfill.
Aproximadamente 575 SPAC cuentan actualmente con aproximadamente US$ 155.000 millones recaudados para empresas privadas deseosas de cotizar en una bolsa de EE.UU., lo que ya rivaliza con el récord de 606 SPAC que hicieron que las empresas cotizaran en bolsa el año pasado.
Estas son las empresas a tener en cuenta antes de sus OPI de 2022.
Chime
Última valoración: US$ 25.000 millones después de la financiación en septiembre
El banco digital de San Francisco, Chime, está en conversaciones para salir a bolsa con una valoración de hasta US$ 45.000 millones en marzo, dijo una persona familiarizada con el asunto a Forbes en octubre. La firma aún tiene que oficializar los planes, pero el momento tiene sentido: el CEO Chris Britt dijo en septiembre de 2020 que Chime estaría "lista para la OPI" en un año. "Probablemente recibo llamadas de dos SPAC a la semana para ver si estamos interesados en entrar en los mercados rápidamente", dijo en ese momento.
Discord
Última valoración: US$ 15.000 millones después de la financiación en septiembre
Aunque el servicio de chat en línea aún no ha hecho un anuncio oficial, los inversores han estado considerando una OPI de Discord desde que la compañía terminó las conversaciones con Microsoft en abril para ser adquirida por al menos US$ 10.000 millones. "Recibimos muchas ofertas", dijo a CNBC el mes siguiente el director ejecutivo y cofundador Jason Citron, quien vendió una startup de juegos por US$ 104 millones en 2011. Citron lo calificó como una "tremenda oportunidad" para la empresa y sus aproximadamente 150 millones de usuarios activos, pero no anunció planes de salida específicos.
Impossible
Última valoración: US$ 4.000 millones después de la financiación en agosto de 2020.
El fundador y director ejecutivo, Pat Brown, dijo en noviembre que una OPI era "inevitable" para la empresa de alimentos veganos, pero no llegó a dar una línea de tiempo clara. Los informes indican que Impossible, que ha recaudado cerca de US$ 1,5 mil millones desde su fundación en 2011, está mirando de reojo a su competidor Beyond, que apareció en el Nasdaq en 2019 y tiene un valor de US$ 5.000 millones.
Instacart
Última valoración: US$ 39.000 millones después de la financiación en marzo.
El servicio de entrega de comestibles esperaba sumergirse en los mercados públicos el año pasado con rumores dando vueltas sobre una valoración de US$ 50 billones, pero el nuevo CEO Fidji Simo retrasó los planes hasta este año para ampliar más los servicios de la compañía. El mercado no ha sido demasiado amable con el competidor DoorDash, cuyas acciones se han desplomado alrededor del 15% desde su primer día de cotización en diciembre de 2020, pero eMarketer señala que Instacart tiene un truco bajo la manga: una plataforma publicitaria de rápido crecimiento que los minoristas pueden tocar para promocionar sus productos en los resultados de búsqueda.
Última valoración: US$ 10.000 millones después de la financiación en agosto
El 15 de diciembre, Reddit presentó la documentación de forma confidencial para hacerse pública este año, pero no reveló detalles financieros y dijo que aún no ha determinado cuánto espera recaudar. Esperan un US$ 15 billones de valoración.
Stripe
Última valoración: US$ 95.000 millones después de la financiación en abril
Durante más de un año, el procesador de pagos fundado por los hermanos multimillonarios Patrick y John Collison fantasea por lo bajo con la idea de una oferta pública inicial para acelerar el crecimiento de la empresa con efectivo fresco del mercado público. Y aunque John le dijo a CNBC en agosto que Stripe está "muy feliz como empresa privada", se informó que el competidor de PayPal estaba hablando con bancos de inversión en septiembre sobre un debut en el mercado este año que podría llevar a la firma fintech más allá de una valoración de US$ 100.000 millones. Si los fundadores deciden dar el paso, Stripe se convertiría fácilmente en una de las OPI más grandes del mercado.
TPG
Activos bajo administración: US$ 109.000 millones a diciembre
A fines del mes pasado, la potencia de capital privado fundada por los multimillonarios James Coulter y David Bonderman anunció planes para cotizar en el mercado Nasdaq. Aunque mantiene muchos detalles en secreto, la firma enumeró un tamaño de oferta de US$ 100 millones, pero sugirió que probablemente podría aumentar según el interés de los inversores. La compañía, que según se informa apunta a una valoración pública de US$ 10.000 millones, tiene participaciones descomunales en la agencia de talentos CAA, Vice Media y Spotify. Su debut daría nueva vida a las cotizaciones públicas de capital privado después de un auge masivo en acuerdos de compra.
Trump Media
Última valoración: capitalización de mercado de US$ 2.000 millones a enero
El expresidente Donald Trump deslumbró a los inversores después de anunciar planes en octubre para hacer pública su empresa de redes sociales a través de SPAC. Las acciones de Digital World Acquisition Corp. se dispararon más del 1.700% cuando los inversores minoristas invirtieron en las acciones a fines del año pasado, lo que ayudó a eclipsar brevemente una capitalización de mercado de US$ 10.000 millones, en comparación con una valoración esperada de US$ 875 millones, antes de caer 70% una vez que el fervor se enfrió. La firma, que fue fundada en febrero y aún no ha lanzado un producto funcional, ha revelado desde entonces planes para sacar provecho del frenesí minorista recaudando alrededor de US$ 1.000 millones de inversores. Sin embargo, los reguladores ya se están moviendo, con la SEC iniciando una investigación sobre el comercio de acciones y las comunicaciones de alto nivel el mes pasado. Nadie ha sido acusado de irregularidades, pero no está claro cómo afectará esto a la última empresa lucrativa de Trump.
*Con información de Forbes US.