Después del fuerte ajuste impuesto en la era Milei, que derivó entre otras consecuencias en una caída de la actividad, especialistas advierten que el escenario comenzará a revertirse en el corto plazo. “La salida vendrá de la mano de la inversión del sector privado y del crédito, financiado genuinamente por el ahorro. Porque esa es la única manera sostenible de crecer”, dijo el presidente Javier Milei por cadena nacional el lunes 22 de abril.
La política de baja de tasas aplicada por la nueva administración del Banco Central se dirige en ese camino, aunque aún le falta un largo tramo. En este escenario, los bancos comenzaron a ofrecer créditos en pesos y en dólares diseñados para sectores vinculados a la exportación, líneas de financiamiento para empresas con el objeto de motorizar la cadena productiva, y hasta comienzan tibiamente a aparecer los créditos para individuos.
La idea de que retornaran los créditos hipotecarios era impensada tan solo hace unos meses. Sin embargo, ya comenzaron a ofrecerse desde algunas entidades que históricamente fueron pioneras en este tipo de instrumentos. “La economía va a salir por el sector del consumo porque, cuando la inflación caiga, se va a alentar esta variable ya que va a volver a aparecer el crédito”, indica Gabriel Vidal, gerente de RR.II. de Criteria.
Según Vidal, la recuperación del salario no será una condición esencial en la reaparición del crédito: “Cuando al salario se le agrega la cuota del crédito, lo que hace es expandir su poder de compra. Si la inflación cae, los salarios reales van a encontrar su piso”. Desde Criteria indican que el crédito se va a recuperar en el segundo semestre de la mano de una baja en la inflación que, para mitad de año, la ubican en torno al 5% por debajo incluso de las previsiones del REM.
A un ritmo aún lento, el retorno del crédito es ya un hecho. “El crédito al consumo mostró una suba de 2,6% en términos reales entre noviembre de 2023 y febrero de 2024, aunque mostrando una dinámica heterogénea. En efecto, los préstamos de tarjeta de crédito (de corto plazo) aumentaron 4,7% en tal periodo. Es posible que el deterioro de los ingresos haya estimulado, en parte, a los hogares a aumentar su demanda de financiamiento para aprovechar descuentos y cubrirse de las presiones inflacionarias”, señala Nelson Perez Alonso en el último informe del mercado argentino de financiamiento al consumo de Claves Información Competitiva.
En cuanto a los créditos personales de mediano plazo, “continuaron mostrando un deterioro reduciéndose 2,7% entre noviembre de 2023 y febrero de 2024, afectados por el deterioro de los ingresos reales y el consumo interno”, agrega Perez Alonso.
Desde Claves apuntan: “El repunte de los préstamos de tarjetas créditos, y del crédito en general, comenzó a observarse principalmente en la segunda parte del 2023. Esto se explicó por la incidencia que tuvo la mayor capacidad prestable que tuvieron los bancos con el desarme que comenzaron a realizar de Pases y Letras previo a la fecha electoral. A su vez, también incidieron positivamente las políticas de estímulo del crédito que realizaron las autoridades”. La demanda total de crédito en 2023 se originó en un 29,8% de financiaciones mediante tarjetas de crédito, un 29,5% de documentos, un 14,1% de personales, un 11,1% de adelantos, 6,5% de prendarios, 4,4% de hipotecarios y el resto de otros.
La voz de los bancos
Desde Santander, una de las entidades más importantes en el segmento retail, explican que el actual escenario de tasas a la baja “facilita el acceso a préstamos y se mejoran los montos máximos a financiar”. Y agregan: “Vemos una gran oportunidad para potenciar los préstamos al consumo, eficientizando y ampliando la oferta”.
Además, indican que se observa un incremento del 110% en los montos promedios otorgados en lo que va del año y una suba en el plazo promedio de las operaciones, donde los clientes comienzan a tomar operaciones a plazos más largos. “Por otro lado, se vienen generando de manera incremental mes a mes la cantidad de operaciones liquidadas, producto de la mejora de las condiciones de financiación. Al tiempo que notamos un fuerte incremento en la colocación de préstamos UVA, que entendemos guarda relación con una expectativa de inflación desacelerando por parte de los prospects en el mediano plazo”, dicen a Forbes.
Desde otra entidad privada de primera línea coinciden en que en el segundo semestre se producirá una reactivación del crédito tanto para individuos como para empresas. “Hoy ya hay líneas para empresas en torno al 40%, al 25%. Tiene que ser una buena oportunidad para tomar deuda, al tiempo que comienzan a generarse compromisos en dólares”, señalan. En cuanto al segmento individuos, advierten una demanda latente de créditos producto de un consumo retraído a causa del poder adquisitivo de los salarios que se va a retomar al tiempo de la recuperación de los ingresos de los trabajadores.
La liquidez del sistema necesita derramar hasta a los ingresos más demorados. De hecho, Modo diseña el lanzamiento de un mecanismo de financiación al estilo BNLP: buy now, pay later (compra ahora, paga después), en el que al momento de la compra cada individuo definirá el esquema de financiamiento. De este modo cada entidad podrá ofrecer a sus clientes tasas y cuotas a medida de cada individuo en cada consumo.
Con este esquema, el sistema se prepara para comenzar a girar la rueda del crédito. Según datos de Claves en base a información del BCRA en noviembre de 2023 el Banco Nación totalizó $ 213.260 millones en préstamos personales, representando el 11,5% del total (vs. 14,2% en diciembre de 2022). Banco Macro representó el 11,3% del total, mientras que Banco Provincia alcanzó el 14,3% (vs. 11,3%). Las diez primeras entidades registran el 72,4% del total.
Según Claves, se espera que los préstamos de tarjeta de crédito continúen dinamizando el repunte, a partir de las bajas de las tasas de interés y la mayor capacidad prestable bancaria con el desarme de sus posiciones en créditos públicos. Por otro lado, señala que la morosidad es baja en términos generales y las ratios de rentabilidad se muestran holgadas en las entidades bancarias. En las compañías financieras, por su parte, se observa mayor debilidad.
El regreso de los hipotecarios UVA
A cuatro meses de haber comenzado el nuevo gobierno, se relanzaron los primeros créditos hipotecarios UVA después de casi cinco años de ausencia de este tipo de instrumentos. La entidad que rompió la abstinencia fue el Banco Hipotecario de Eduardo Elsztain, hombre cercano al presidente Javier Milei, organizador del encuentro Foro Llao Llao donde, se presentó el primer mandatario. Están destinados a la compra de primera o segunda vivienda, o para terminación. Con una tasa de 8,65% final para los clientes del banco, hay un beneficio del 50% de la cuota durante el primer año. El crédito es por hasta un máximo de $ 250 millones hasta un plazo de 30 años.
Desde otros bancos sugieren que este lanzamiento es apenas el comienzo de un camino que será continuado de a poco por el resto del sistema, aunque reconocen que la tasa es alta y que no hay forma de otorgar créditos con otro mecanismo que no sea la UVA. “Es importante que se hayan relanzado; el sector privado se sumará a medida que la economía lo permita”, anticipan.
La necesidad de financiamiento no alcanza solo a los individuos y a las empresas. “El Estado también deberá volver a los mercados voluntarios de crédito en 2025”, aseguran desde Criteria. Deberá hacerlo para pagar compromisos en torno a casi US$ 10.000 millones. Los expertos señalan que Argentina, de seguir en este compromiso de ajuste fiscal y de ordenamiento de las variables macro, conseguirá un upgrade que le facilitará ese horizonte. A partir de ese momento, el sector privado debería acompañar al público en la reactivación de la economía.