Con una valuación de mercado de US$ 3,4 billones, Apple se convirtió en un ecosistema integral que transformó la comunicación personal y la productividad empresarial. Pero, después de décadas de éxito, surge la pregunta: ¿hacia dónde se dirige su cotización bursátil?
En los últimos cinco años, Apple creció a un ritmo anual del 8% en ingresos y mantuvo un ratio deuda-capital inferior a 2,0. Aunque en la década pasada su rendimiento por dividendos llegó a ser considerado atractivo, hoy se ubica en 0,4%, beneficiando principalmente a los mayores accionistas. Actualmente, la acción cotiza a 37 veces las ganancias de los últimos 12 meses y a 30 veces las proyecciones de beneficios para el próximo año, lo que son cifras elevadas.
Hasta mediados de noviembre, las acciones de Apple registraron un aumento del 17%, quedando rezagadas frente al retorno del 24% del S&P 500 y del 23% del Nasdaq 100. Con un peso superior al 8% en el Nasdaq 100 y al 6% en el S&P 500, su influencia en estos índices es clara. Además, su desempeño se benefició de los flujos masivos hacia fondos indexados que replican dichos índices.
El modelo de negocio y las fuentes de ingresos de Apple
Apple mantuvo la visión de Steve Jobs de "sorprender y deleitar" a los consumidores, enfocándose en el segmento medio y alto del mercado. La compañía prioriza el control de costos, el mantenimiento de márgenes de ganancia sólidos y el dominio de los mercados donde compite. En los últimos años, amplió su App Store y abrió más tiendas físicas, consolidando su cultura icónica.
El iPhone sigue siendo su principal fuente de ingresos, generando más de US$ 46.000 millones en el último trimestre. Sin embargo, productos como los iPads, las Mac, los Apple Watch, los servicios de streaming y las aplicaciones también jugaron un rol crucial en su crecimiento.
El impacto del iPhone en la valuación de AAPL
El iPhone, actualmente en su versión 16, enfrentó un mercado maduro. Aunque sigue siendo el eje del negocio, su capacidad de innovar se vio limitada por el éxito de versiones anteriores. Los ciclos de actualización impulsan las ganancias más que la introducción de nuevos dispositivos.
Por otro lado, Apple enfrentó el desafío de su alta dependencia de China, tanto en producción como en ventas. El iPhone sigue siendo el corazón del negocio, con otros productos diseñados para complementarlo, especialmente en aplicaciones como bundles de suscripción y realidad aumentada.
Crecimiento del segmento de servicios de Apple
El segmento de servicios generó US$ 25.000 millones en ingresos durante el último trimestre, consolidándose como un pilar de crecimiento. Este segmento incluye iTunes, contenido digital, AppleCare, Apple Pay y licencias. Se convirtió en una línea clave para mitigar la ciclicidad del hardware, cuyas ventas alcanzaron un valor a nivel global.
La expansión de Apple en nuevos mercados
Apple continuó buscando mayor presencia global, especialmente en economías emergentes. En países con menor poder adquisitivo, la compañía impulsó su crecimiento ofreciendo planes de pago en cuotas. Esto le permitió afianzarse en Europa y China, y busca expandirse en mercados como América Latina y Asia.
Factores económicos globales que influirán en Apple en 2025
El contexto político y económico en Estados Unidos podría impactar a Apple en el próximo año. La administración actual promueve la relocalización de manufacturas y un enfoque más interno, lo que representa un desafío para una compañía con estructura global. Sin embargo, el liderazgo de esta compañía y su modelo oligopólico le otorgan una ventaja competitiva frente a estos cambios.
Proyecciones del mercado y el futuro de AAPL
De acuerdo con estimaciones de Seeking Alpha, Apple generará US$ 415.000 millones en ingresos para el año fiscal 2025, con ganancias proyectadas de US$ 7,40 por acción. Aunque estas cifras son sólidas, no necesariamente justifican el precio elevado de sus acciones. Actualmente, con un valor cercano a US$ 225, su cotización se mantuvo estancada mientras empresas como Nvidia experimentan subas explosivas.
Retos futuros y posibles escenarios
El desafío principal de Apple no es mantenerse operativa ni generar ingresos masivos, sino convencer a los inversores de que su valuación sigue siendo justificable. En los últimos 18 meses, el precio de sus acciones osciló entre US$ 165 y US$ 235. Para evitar decepcionar al mercado, necesitará superar la resistencia de ese rango.
Conclusión
Apple ya no es una startup, pero sigue siendo una compañía con una base de clientes leales y una posición sólida en los principales índices bursátiles. A pesar de los riesgos asociados a una posible sobrevaloración y a ventas generalizadas en el mercado, tiene el potencial de mantener su posición privilegiada en Wall Street. Sin embargo, justificar su precio actual será el desafío clave en los próximos años.
*Con información de Forbes US.
