Las acciones de American Express (NYSE: AXP) ganaron un 33% en lo que va del año, en comparación con el aumento del 19% en el índice S&P 500. En marcado contraste, Capital One (NYSE: COF), la competencia de American Express , subió un 15% en lo que va del año.

En general, AXP tiene previsto informar sus resultados del segundo trimestre fiscal del 2024 el viernes 19 de julio del 2024. Esperamos que publique resultados mixtos, con ingresos que superen el consenso, pero ganancias que estén justo por debajo (igualen) las expectativas.

El gigante de las tarjetas de crédito superó las estimaciones de la calle en el último trimestre. Informó ingresos totales de 15.8 mil millones de dólares, un aumento interanual del 11%, gracias al crecimiento tanto de los ingresos netos por intereses como de los ingresos no relacionados con intereses.

El NII se benefició de la mejora en los saldos de los préstamos de tarjetas y un mayor rendimiento neto por intereses. De manera similar, los ingresos no relacionados con intereses aumentaron debido a un mayor negocio facturado y al crecimiento de las carteras de tarjetas premium. Esperamos que el mismo impulso se den en los resultados del segundo trimestre. Nuestro análisis del panel interactivo sobre la vista previa de ganancias de American Express tiene más detalles.

En el contexto financiero actual, las acciones de AXP experimentaron ganancias del 110% desde niveles de 120 dólares a principios de enero del 2021 a alrededor de 250 dólares ahora, frente a un aumento de alrededor del 50% para el S&P 500 durante este período de aproximadamente 3 años.

Admirablemente, éstas superaron al mercado en general en cada uno de los últimos 3 años. Los rendimientos fueron del 35% en 2021, -10% en 2022 y 27% en 2023. En comparación, los del S&P 500 fueron del 27% en 2021, -19% en 2022 y 24% en 2023. De hecho, superar constantemente al S&P 500 , en los buenos y malos tiempos, fue difícil en los últimos años para las acciones individuales; para pesos pesados del sector financiero, como JPM, V y MA, e incluso para las estrellas de megacapitalización GOOG, TSLA y MSFT.

Por el contrario, la cartera Trefis High Quality , con una colección de 30 acciones, superó al S&P 500 cada año durante el mismo período. ¿Por qué? Como grupo, las acciones de la cartera HQ proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo en comparación con el índice de referencia; menos montaña rusa como es evidente en las métricas de rendimiento de la cartera HQ . Dado el actual entorno macroeconómico incierto con altos precios del petróleo y tasas de interés elevadas, ¿podría AXP ver un fuerte salto?

Nuestro pronóstico indica que la valoración de American Express es de 228 dólares por acción, un 9% por debajo del precio de mercado actual de cerca de 250 dólares.

(1) Los ingresos superarán las estimaciones de consenso

Los ingresos de American Express crecieron un 14% interanual hasta los 60.500 millones de dólares en el año fiscal 2023.

• La empresa obtiene alrededor del 80% de sus ingresos de ingresos no financieros. Aumentó un 10% interanual en 2023 y un 6% interanual en el primer trimestre de 2024. Esperamos que la misma tendencia continúe en el segundo trimestre.
• Los ingresos netos por intereses aumentaron un 33% interanual en 2023. Además, aumentaron un 26% interanual en el primer trimestre debido al crecimiento de los préstamos y al mayor margen neto por intereses. Esperamos que los resultados del segundo trimestre sean similares.
• En general, pronosticamos que los ingresos de la empresa alcanzarán los 66,36 mil millones de dólares en el año fiscal 2024.

Trefis estima que los ingresos del segundo trimestre fiscal de 2024 de American Express rondarán los 16.710 millones de dólares, un 1% por encima de la estimación de consenso de 16.590 millones de dólares.

(2) Las ganancias por acción (EPS) se mantendrán justo por debajo (igualarán) las estimaciones de la calle.

Se espera que las ganancias ajustadas por acción del segundo trimestre de 2024 de la compañía sean de 3,23 dólares según el análisis de Trefis, ligeramente por debajo de la estimación de consenso de 3,25 dólares. El ingreso neto ajustado aumentó un 12% interanual a 8,25 mil millones de dólares en el año fiscal 2023. De manera similar, la cifra mejoró un 34% interanual a 2,4 mil millones de dólares.

Esto se debió a menores gastos no financieros como porcentaje de los ingresos y al crecimiento en la línea superior, parcialmente compensado por un aumento del 20% en la cifra de provisiones. Esperamos que la misma tendencia continúe en los resultados del segundo trimestre. En general, es probable que American Express informe un EPS GAAP anual de 12,94 dólares en el año fiscal 2024.

(3) La estimación del precio de las acciones es un 9% inferior al precio de mercado actual.

Llegamos a la valoración de American Express , utilizando una estimación de EPS de alrededor de 12,94 dólares y un múltiplo P/E de poco menos de 18x en el año fiscal 2024. Esto se traduce en un precio de 228 dólares, que es un 9% por debajo del precio de mercado actual.

Nota: Los múltiplos P/E se basan en el precio de las acciones al final del año y las ganancias ajustadas informadas (o esperadas) para el año completo.

*Con información de Forbes US.