En medio del conflicto generado por el caso $LIBRA en Argentina, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) emitió una declaración que aclara su postura sobre las memecoins, afirmando que estos activos digitales no se consideran valores financieros. Esta decisión se da en un contexto de controversia sobre la falta de regulación en el mercado de criptomonedas y los riesgos que enfrentan los inversores.
El escándalo de $LIBRA estalló luego de que el presidente argentino, Javier Milei, promoviera públicamente la criptomoneda, lo que llevó a un aumento abrupto en su valor. Sin embargo, la moneda sufrió una caída drástica poco después, generando pérdidas para numerosos inversores y desatando investigaciones judiciales por presunta estafa y asociación ilícita.
La postura de la SEC
Frente a este escenario, la SEC emitió su postura oficial respecto a las memecoins, definiéndolas como criptoactivos inspirados en "memes, personajes, eventos actuales o tendencias de Internet", cuyo objetivo es atraer a una comunidad en línea entusiasta para su compra y comercialización. Según el organismo, debido a su uso o funcionalidad limitada o nula, estas monedas digitales no cumplen con la definición de valor según la Prueba Howey y, por lo tanto, quedan fuera de su jurisdicción.
En la misma sintonía, la propia Comisión Nacional de Valores local absolvió a principios de mes a Leonardo Cositorto, condenado en la Justicia por estafa, al destacar que "no había operado valores negociables" como bonos y accioens sobre cuyo mercado tiene competencia el organismo.
La declaración formaliza comentarios previos de la comisionada Hester Peirce, líder del recién creado Crypto Task Force de la SEC, quien señaló que muchas de las memecoins en el mercado no pueden considerarse valores. Peirce enfatizó que, aunque los inversores tienen la libertad de adquirir estos tokens, deben ser conscientes de los riesgos asociados.
"Si la gente quiere comprar un token o un producto que carece de una propuesta de valor clara a largo plazo, deberían sentirse libres, pero no deberían sorprenderse si algún día el precio baja", escribió Peirce en su hoja de ruta para la regulación de las criptomonedas.
Si bien la SEC señaló que las memecoins no son valores, la agencia no descarta la posibilidad de intervenir en casos donde estos activos sean utilizados para evadir las leyes de valores. La declaración del organismo advierte que evaluará las realidades económicas de cada transacción en particular para determinar si se requiere alguna acción regulatoria.
Cómo afecta a la industria crypto
Este posicionamiento de la SEC también tiene implicancias para las plataformas de intercambio de criptomonedas y otros actores del ecosistema cripto. Al considerar que las memecoins no son valores, estas plataformas pueden no estar obligadas a cumplir con ciertas regulaciones aplicables a la negociación de valores. No obstante, siguen siendo responsables de garantizar prácticas comerciales justas y transparentes para proteger a los usuarios de posibles fraudes o manipulaciones del mercado.
De todas formas, aunque la SEC adoptó una postura más permisiva respecto a las memecoins, otros reguladores y organismos gubernamentales podrían tener enfoques diferentes. Por ejemplo, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) podría considerar que algunas memecoins entran en su ámbito de competencia, dependiendo de las características específicas de cada token. Además, las autoridades estatales y locales pueden imponer sus propias regulaciones y requisitos.
En este contexto, los inversores deben ejercer una diligencia exhaustiva antes de participar en el mercado de memecoins. La naturaleza altamente especulativa y volátil de estos activos, sumada a la falta de protección legal en caso de pérdidas, hace que la inversión en memecoins sea particularmente riesgosa.