Durante 2023, los Fondos Comunes de Inversión (FCI) y las cuentas remuneradas, sobre todo las ofrecidas por fintech con productos de fácil acceso, fueron una de las herramientas más utilizadas por los argentinos para resguardarse de la inflación. Tanto, que desde la Cámara Argentina Fintech informan que a septiembre las compañías del sector alcanzaron un total de $ 548.900 millones con estas herramientas.
El atractivo de los FCI para los usuarios fue tan grande este año que incluso se establecieron “batallas” para ver qué plataforma ofrecía la mejor remuneración (llegando algunas a superar el 100% de TNA anual). Esto tenía su lógica ya que la herramienta permite atraer usuarios a las plataformas que, de forma sencilla, pueden depositar ahí su dinero, generar rendimientos y, al mismo tiempo, utilizarlo para realizar pagos. Todas ventajas en un contexto inflacionario que corría por arriba del 10% mensual.
Sin embargo, las medidas tomadas por el gobierno de Javier Milei, entre ellas llevar el tipo de cambio oficial a $800 con 2% de devaluación mensual, hacen que la oferta de los FCI deje de ser tan atractiva como hasta ahora porque bajan las TNA en un contexto de inflación creciente que podría superar el 25% los próximos meses.
“Hace décadas que no se veía en la Argentina este nivel de inflación. Estamos a un ritmo de 1% diario y mucha gente se pregunta qué hacer con su plata en este momento”, destacó Ariel Sbdar, cofundador y CEO de Cocos Capital. Y agregó: “El gobierno devaluó el dólar a $800 e implícitamente bajó las tasas de interés. Esto se debe a que la tasa de interés de pases que paga el BCRA es del 100% y por lo tanto, los Fondos Comunes de Inversión, las cuentas remuneradas y las cauciones rinden hoy un 85% de TNA. Esto es menos del 8% mensual contra una inflación que va al 8% semanal”.
En esa línea, Pierpaolo Barbieri, CEO de Ualá señaló que últimamente ha habido mucho debate sobre el rendimiento de FCI (fondos comunes de inversión) en billeteras virtuales. “Por eso creo que es importante, en pos de la transparencia y la competencia, explicar algunos cálculos. Esto es porque algunos jugadores en el mercado no muestran información correcta con respecto a lo que dicen sus FAQs y los rendimientos no son representativos de lo obtenido por la mayoría de sus inversores”, afirmó Barbieri.
A continuación, el CEO de Ualá explicó que la convención del mercado de Fondos Comunes de Inversión (FCI) es mostrar los rendimientos anualizados y para eso se toma el rendimiento del periodo deseado y se la multiplica por la cantidad de veces que entra ese periodo en el año. Si es diario, se multiplica por 360, si es mensual se multiplica por 12 y así sucesivamente.
“La Tasa Nominal Anual (TNA) no es nada más que eso: tomar un rendimiento de cierto periodo corto y llevarlo a un rendimiento anual estimado. Nosotros tomamos el rendimiento de los últimos 30 días y multiplicamos por 12, de esta manera, el rendimiento refleja lo que rendiría el fondo en un año si el rendimiento de los últimos 30 días se mantuviese (estimado)”, señaló Barbieri. Y agregó: “Es un supuesto y convención del mercado mostrarlo de esta forma cuando hablamos de rendimientos estimados en TNA. Es consistente con lo que se usa en el mercado, para siempre comparar manzanas con manzanas. ¿Cuál es el problema con varias billeteras virtuales?. En sus FAQs describen que el rendimiento que muestran en la app (estimado) es el de los últimos 30 días anualizado, tal como lo calculamos en Ualá. Pero luego en la aplicación muestran el rendimiento del último año directo (histórico). Esto lo que genera es que estamos asumiendo que el fondo va a rendir (estimado) lo mismo que en los últimos 12 meses, un supuesto mucho más agresivo que decir que rendirá (estimado) en base a los últimos 30 días. Si en Ualá lo calculamos de esa manera, nuestro rendimiento sería +10% medido en TNA. Pero eso faltaría a la transparencia y a la honestidad intelectual con nuestros usuarios”, concluyó el CEO de Ualá al respecto.
Por lo tanto, no solo los porcentajes de rendimientos de los FCI bajarán por las medidas económicas tomadas por el gobierno sino que además puede haber modificaciones de los rendimientos a medida que las plataformas vayan ajustando los porcentajes. En ese sentido, los inversores deberán analizar si aún les resultan atractivos estos productos o si prefieren migrar hacia otros.
Qué ocurre con los plazos fijos
Otra herramienta utilizada por gran parte de la población para combatir la inflación a partir de rendimientos en pesos son los plazos fijos. El gobierno de Javier Milei también anunció cambios en estas herramientas que empiezan a regir desde este martes 19 de diciembre.
En ese sentido, El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que a partir de este martes la tasa de política monetaria pasará a ser la de los pases pasivos a un día de plazo, que desde el 13 de diciembre pasado fue establecida en el 100%.
En un comunicado, el BCRA anunció además que “con el fin de racionalizar su esquema de gestión de liquidez, el Directorio decidió dejar de realizar licitaciones de Leliq a futuro, pasando a ser las operaciones de pases pasivos su principal instrumento de absorción de excedentes monetarios”.
Las medidas tomadas por el Directorio del BCRA, que tienen por "propósito de clarificar y simplificar la señal de tasa de política monetaria", también determinaron una tasa de interés mínima para los depósitos a plazo fijo, de 110% nominal anual, a lo que se sumó también la decisión de que el sistema sistema bancario continúe ofreciendo plazos fijos ajustables por UVA.
Sin embargo, estos plazos fijos ajustables por UVA son complejos de conseguir porque los bancos no encuentran incentivos para ofrecerlos. Por lo tanto, es un producto que también entra en tensión en este momento.