Las acciones de Alibaba subieron un 49% en seis meses, impulsadas en gran medida por el estímulo económico de China, que incluyó recortes en las tasas de interés y medidas fiscales que revitalizaron el mercado. El liderazgo de esta compañía en inteligencia artificial (IA) y servicios en la nube, en particular a través de su modelo Qwen AI y su negocio en la nube, es un motor de crecimiento clave para la empresa. 

Los sólidos márgenes de rentabilidad de Alibaba, con fuertes márgenes brutos y operativos, y el crecimiento en el segmento de la nube la posicionan bien para futuras ganancias. Un análisis de flujo de caja descontado (DCF) proyectó un valor justo de US$ 146,07, lo que indica que las acciones tienen margen para seguir creciendo con un sólido margen de seguridad.

El regreso impulsado por el estímulo en las acciones chinas

Los cambios drásticos en la política monetaria de China, encabezados por recortes inesperados en las tasas de interés y una postura laxa, generaron un espectacular repunte en las acciones chinas. Pan Gongsheng, gobernador del Banco Popular de China, anunció amplias medidas económicas, que incluyeron la reducción de la tasa de recompra inversa a siete días del 1,7% al 1,5%. Con un compromiso firme para revitalizar el panorama económico del país asiático, sus acciones experimentaron un fuerte repunte.

De hecho, las acciones chinas registraron sus mayores ganancias desde 2008 en las últimas semanas. Por ejemplo, el ETF SPDR S&P China superó al S&P 500 por un amplio margen. En el último mes, las acciones de este ETF subieron más de un 20%, superando cómodamente la ganancia del índice, mostrando un impulso alcista sostenido en respuesta al estímulo económico.

Como resultado, los analistas finalmente son optimistas sobre las acciones chinas. David Chao, de Invesco Asset, y Raymond Chen, de ZiZhou Investment Asset Management, esperan que las fuertes medidas fiscales mantengan el repunte. Además, Laura Wang, de Morgan Stanley, prevé una posible ganancia a corto plazo del 10% para el índice CSI 300, lo que indica un marcado cambio en el sentimiento del mercado, principalmente debido al reciente estímulo económico.

Desde noviembre de 2020, cuando el gobierno chino inició una estricta represión regulatoria sobre las principales empresas tecnológicas y sus acciones estuvieron reprimidas. Tras la suspensión de alto perfil de la salida a bolsa de Ant Group, el panorama de 2020 a 2023 marcó un importante enfriamiento del sector, con un enfoque en la ley antimonopolio, la seguridad de datos y las regulaciones financieras.

Sin embargo, los recientes cambios económicos dirigidos a estabilizar la industria inmobiliaria china señalaron un cambio crucial. Estas intervenciones probablemente aliviarán las principales presiones económicas, mejorarán las condiciones comerciales y aumentarán el poder de gasto de los consumidores. Además, a medida que avanzamos hacia finales de 2024, el enfoque estratégico en la revitalización económica podría generar grandes ganancias para las acciones del país asiático, especialmente para Alibaba.

Es importante señalar que desde septiembre de 2014 hasta enero de 2020, las acciones de Alibaba experimentaron un notable aumento del 122%, alcanzando un máximo de US$ 231. Este período marcó una era dorada de crecimiento para la tecnología de dicho país, respaldada por políticas gubernamentales expansivas.

Avance en la carrera de la IA

Alibaba se convirtió rápidamente en uno de los principales actores en el ámbito de la IA, lo que representa quizás el mayor catalizador a largo plazo para impulsar el crecimiento de la empresa y mejorar su posición global. A través de su modelo Qwen AI, consolidó su posición como uno de los gigantes en el panorama internacional de la IA, compitiendo mano a mano con modelos destacados como el GPT de OpenAI, entre otros.

Además, las recientes asociaciones de la empresa con grandes nombres de la industria como Nvidia y Mastercard destacaron sus capacidades impulsadas por IA, incluidas la movilidad autónoma. La integración de su modelo de IA con la plataforma Drive AGX Orin de Nvidia, quizás uno de los sectores futuros más prometedores, refuerza su atractivo como una jugada importante en este sector. Además, la conexión de Qwen con las propias plataformas masivas de Alibaba, como Taobao y DingTalk, cada una con más de 600 millones de usuarios activos, subraya la infraestructura poderosa y robusta que la empresa construyó para respaldar sus servicios impulsados por IA.

Recientemente, la compañía lanzó más de 100 modelos de IA de código abierto y presentó su poderosa herramienta de conversión de texto a video en su evento Apsara Cloud. Además, una posible asociación con Apple para integrar IA añade nuevas capas a la historia de crecimiento de Alibaba, fortaleciendo sus credenciales en este nicho. Por lo tanto, la estrategia integral de la empresa en IA no solo se centra en sus operaciones actuales, sino que también la posiciona estratégicamente para un crecimiento sustancial futuro.

El auge de la nube impulsa la recuperación de la rentabilidad

A pesar de cierta inconsistencia en el crecimiento de los ingresos en los últimos años, los sólidos números de rentabilidad de Alibaba continúan impresionando.

Tal como se muestra en los gráficos, Alibaba obtiene una calificación excelente de 8 sobre 10 en términos de rentabilidad, lo que subraya su sólida salud financiera en comparación con los estándares del sector. Su margen bruto es impresionante, con un 37,9%, lo que destaca su capacidad para mantener beneficios saludables en relación con las ventas. Además, su margen operativo es sólido, con un 12,12%, lo que indica una gestión eficiente a pesar de operar en un entorno competitivo.

Sin embargo, su margen neto es del 7,36%, mientras que su ROA (retorno sobre activos) es del 3,9%, lo que sugiere que, aunque la compañía es rentable, existen áreas en las que necesita mejorar en términos de eficiencia para convertir activos en ingresos netos. También es destacable su margen de flujo de caja libre del 18%, lo que refleja una capacidad sólida de generación de efectivo, fundamental para sostener operaciones y financiar futuras expansiones.

Además, el ROC de Alibaba es del 57,3%, superando con creces a muchos de sus competidores, lo que destaca su efectividad para generar retornos de las inversiones de capital. Con diez años consecutivos de rentabilidad, la estabilidad financiera de Alibaba la protegió de crisis anteriores, posicionándola para prosperar en el competitivo mercado actual.

Una parte importante del crecimiento de márgenes de esta empresa fue la expansión de su negocio en la nube, que está emergiendo como un motor clave de crecimiento para la empresa. A pesar de un entorno minorista desafiante en China y una breve caída en las ventas el año pasado, la integración de tecnologías avanzadas de inteligencia artificial revitalizó este segmento, impulsando un fuerte repunte en los resultados recientes.

El crecimiento de Alibaba aún tiene margen para seguir

El rendimiento de las acciones de Alibaba mostró ganancias sobresalientes en el último año, con aumentos impresionantes en varios periodos de tiempo. En el último mes, y los últimos tres meses, Alibaba logró rendimientos saludables de más del 27% y 47%, respectivamente, superando a competidores como PDD y MELI en el corto plazo. A pesar de los desafíos de los últimos tres a cinco años, los vientos favorables que impulsan a Alibaba sugieren que está muy bien posicionada para mantener su crecimiento y seguir ofreciendo rendimientos sustanciales a sus inversores.

Además, un análisis de flujo de caja descontado (DCF) sugirió que aún queda mucho espacio para que crezcan las acciones de Alibaba. Según este análisis, el valor justo proyectado es de US$ 146,07, muy por encima del precio actual de las acciones, lo que indica un margen de seguridad superior al 26%. Además, el modelo incluye variables clave, como una tasa de descuento del 10%, que refleja el riesgo y el valor temporal del dinero. Para la etapa de crecimiento, se asumió un periodo de 10 años con una tasa de crecimiento anual del 8,3%, lo que equivale a un valor de crecimiento de US$ 86,28. Para la etapa terminal, también de 10 años, una tasa de crecimiento más baja del 4% resultó en un valor terminal de US$ 59,8.

Conclusión sobre las acciones de Alibaba

A pesar de la reciente subida de valor, se espera que las acciones de Alibaba continúen aumentando gracias a varios vientos a favor. El mayor impulso para las acciones está relacionado con las medidas de estímulo económico de China, que llevaron a un repunte más amplio en las acciones chinas. Además, los avances de la empresa en el ámbito de la inteligencia artificial y la expansión de su negocio en la nube refuerzan aún más sus perspectivas de crecimiento. 

A pesar de los desafíos del pasado, es probable que la compañía de origen chino siga manteniendo su impulso con motores clave como el crecimiento en la nube, las innovaciones en IA y el aumento del gasto de los consumidores. Un análisis de flujo de caja descontado basado en suposiciones realistas apuntó a un valor justo de US$ 146,07, lo que implica un sólido margen de seguridad y un potencial de apreciación de capital.

*Con información de Forbes US.