Las acciones de Microsoft ganaron aproximadamente un 45% en lo que va de año, frente a la subida del 10% del índice S&P500 en el mismo periodo. Además, a su precio actual de 346 dólares por acción, cotiza un 6% por debajo de su valor razonable de 367 dólares, la estimación de Trefis para la valoración de Microsoft.
En el actual contexto financiero, las acciones de Microsoft registraron unas impresionantes ganancias del 55%, desde niveles de 220 dólares a principios de enero de 2021 hasta alrededor de 345 dólares en la actualidad, frente a un aumento de alrededor del 15% para el S&P 500 en este periodo de aproximadamente 3 años.
Poca consistencia en las acciones
Sin embargo, el aumento de las acciones de Microsoft estuvo lejos de ser consistente. La rentabilidad de las acciones fue del 52% en 2021, del -28% en 2022 y del 45% en 2023. En comparación, la rentabilidad del S&P 500 fue del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 11% en 2023, lo que indica que Microsoft batió al S&P en 2022.
De hecho, batir sistemáticamente al S&P 500 -en los buenos y en los malos tiempos- fue difícil en los últimos años para acciones individuales; para otros pesos pesados del sector de las tecnologías de la información, como Apple, Nvidia y AVGO, e incluso para las estrellas de megacapitalización Google, Tesla y Amazon. En cambio, la Cartera de Alta Calidad de Trefis, con una colección de 30 acciones, superó al S&P 500 cada año durante el mismo periodo.
¿Por qué? Como grupo, las acciones de la Cartera de Alta Calidad proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo frente al índice de referencia; menos montaña rusa, como evidencian las métricas de rendimiento de la Cartera de Alta Calidad.
¿Repetirá Microsoft su propia historia?
Dado el incierto entorno macroeconómico norteamericano actual, con altos precios del petróleo y elevadas tasas de interés, ¿podría Microsoft enfrentarse a una situación similar a la de 2022 y obtener un rendimiento inferior al del S&P en los próximos 12 meses, o va a experimentar un fuerte salto?
El gigante tecnológico superó las estimaciones de la calle en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2024 (julio-junio). Sus ingresos netos aumentaron un 13% interanual, hasta 56.500 millones de dólares, impulsados por un crecimiento del 13% en el segmento de productividad y procesos empresariales y un aumento del 19% en la división de nube inteligente.
Mientras que productividad y procesos de negocio se benefició del aumento de los ingresos comerciales de Office 365, el crecimiento de las unidades de nube inteligente se debió a Azure y otros servicios en la nube. En cuanto a los costes, los gastos operativos como % de los ingresos disminuyeron en el trimestre. En conjunto, se tradujo en una mejora interanual del 27% en los ingresos netos, hasta los 22.300 millones de dólares.
Los ingresos de la empresa aumentaron un 7% interanual hasta 211.900 millones de dólares en el ejercicio 2023. Se debió al crecimiento de las unidades de productividad y procesos empresariales y nube inteligente, parcialmente compensado por los menores ingresos de la división de informática personal. Dicho esto, los gastos operativos como % de los ingresos experimentaron un aumento desfavorable. En conjunto, los ingresos netos desplomaron un 1% interanual, hasta 72.400 millones de dólares.
De cara al futuro, esperamos que se mantenga la misma tendencia en el segundo trimestre. En conjunto, se prevé que los ingresos de Microsoft alcancen los 222.200 millones de dólares en el ejercicio 2020.
Además, es probable que el margen de ingresos netos de Microsoft experimente una ligera mejora en el año. Es probable que se obtenga un beneficio neto de 78.700 millones de dólares y un BPA GAAP anual de 10,63 dólares. Esto, unido a un múltiplo PER ligeramente inferior a 35x, dará lugar a una valoración de 367 dólares.
*Con información de Forbes US
