La entrega de comida es un mercado enorme con mucha competencia. Sin embargo, el director ejecutivo de DoorDash es el favorito para mantener su liderazgo en el mercado. Con sus acciones cayendo un 37% desde su máximo histórico en noviembre, acá hay tres razones para invertir:
- Excelencia de servicio
- Crecimiento que supera las expectativas
- Inversión en nuevos mercados en crecimiento
DoorDash es el líder en el gran mercado de entrega de alimentos de EE. UU., que totalizó US$ 31,4 mil millones en 2021 y se espera que crezca a una tasa promedio anual del 7,3% para 2025, según Statista.
DoorDash tiene el doble de participación de mercado que su principal competidor. Según Bloomberg Second Measure (BSM), en noviembre de 2021, la participación de mercado de entrega de alimentos de DoorDash en EE. UU. fue del 57%, mientras que la participación de mercado de Uber Eats en el segundo lugar ascendió al 27% (24% de UberEats y 3% de Postmates, que adquirió en noviembre de 2020).
Excelencia de servicio
El liderazgo de mercado de DoorDash surge de su excelencia en el servicio, que comienza con su cultura. La cultura de DoorDash se basa en lo que le importa a su director ejecutivo, Tony Xu, cuya madre era doctora en China. Cuando sus padres llegaron a los Estados Unidos, ella quiso, pero no pudo ejercer su profesión. O, por lo menos, no de inmediato.
Trabajó en tres trabajos durante 12 años para mantener a la familia, incluso como mesera en un restaurante. Finalmente, regresó a la escuela y abrió una clínica médica que ha estado operando durante más de 20 años, según Xu.
Esta historia ayuda a explicar la misión de DoorDash de empoderar a los desamparados. Como escribió Xu en el prospecto de DoorDash, “DoorDash existe hoy para empoderar a quienes, como mi mamá, vinieron acá con el sueño de hacerlo por su cuenta. Luchar por los desamparados es parte de lo que soy y de lo que representamos como empresa. Me siento honrado por el impulso implacable para crear y construir, y su contribución a sus comunidades".
En pocas palabras, DoorDash lidera porque su cultura da forma a sus operaciones de una manera que hace que los comerciantes sean más rentables, los consumidores más satisfechos y los repartidores en mejores condiciones que las plataformas de la competencia.
Expectativas superando el crecimiento
La excelencia en el servicio por sí sola no impulsará las acciones de una empresa pública. Para eso, la empresa debe superar las expectativas de crecimiento y elevar la orientación cada trimestre. Para lograrlo, las empresas deben establecer y alcanzar ambiciosas metas de desempeño a corto plazo e invertir en nuevos mercados con alto potencial de crecimiento.
DoorDash ha seguido esta receta de manera bastante consistente desde su OPI de diciembre de 2020. La acción subió un 47% de US$ 175 cuando salió a bolsa a unos US$ 257 el 12 de noviembre. Desde entonces, las acciones han perdido el 37% de su valor.
Su último informe financiero arroja algo de luz sobre el motivo de la caída: una desaceleración en su tasa de crecimiento. El 9 de noviembre, DoorDash informó un crecimiento de ingresos más rápido de lo esperado junto con una pérdida mayor de lo esperado. Ese informe coincidió con el anuncio de un acuerdo para pagar US$ 8.100 millones en acciones para adquirir Wolt, una plataforma de entrega con sede en Finlandia que opera en 23 países, según CNBC.
Específicamente, los US$ 1,28 mil millones de DoorDash en ingresos del tercer trimestre fueron US$ 100 millones por encima de la estimación de Refinitiv, un 45% más que el año anterior, mientras que su pérdida del 30% por acción fue cuatro centavos por encima del consenso.
El número de nuevos clientes de DoorDash adquiridos en el trimestre se redujo en comparación con los niveles máximos de 2020. Además, el crecimiento de los ingresos de DoorDash se está desacelerando drásticamente: del 222% en el primer trimestre al 70% en el segundo trimestre, según el Wall Street Journal.
La buena noticia fue que los pedidos totales aumentaron un 47% a 347 millones y el tamaño promedio de los pedidos aumentó durante el trimestre a US$ 302 por cliente, o un 112% más que en el tercer trimestre de 2019, según BSM.
Se espera que el crecimiento futuro se desacelere. Para el cuarto trimestre, Wall Street proyecta un crecimiento de “poco menos del 27%, el trimestre más lento de crecimiento como empresa pública. Y [en 2022], se proyecta que ese crecimiento se desacelerará a un promedio trimestral de menos del 20% antes de tomar en cuenta la adquisición de {Wolt] ”, señaló el Journal.
Inversión en nuevos mercados
DoorDash se ha expandido más allá de la entrega de alimentos. Ofrece artículos básicos para el hogar a través de asociaciones. Recientemente se asoció con Albertsons para expandir sus servicios de entrega de comestibles y, en septiembre, la compañía anunció su intención de agregar la entrega de alcohol a su aplicación, según BSM.
Las asociaciones con restaurantes también son una fuente de crecimiento. DoorDash tiene acuerdos con Little Caesars Pizza, Wendy's, Chick-fil-A y “McDonald's, la cadena de comida rápida más grande del país, que también ofrece entregas a domicilio con Uber Eats”, señaló BSM.
La adquisición de Wolt por DoorDash pasó sus tres pruebas de adquisición. Como Xu les dijo a los inversionistas el mes pasado, el acuerdo “trae talento extraordinario, un producto de clase mundial y experiencia operativa que acelerará nuestro progreso” al agregar 22 mercados que son nuevos para DoorDash.
El acuerdo acelerará el acceso de DoorDash a estos nuevos mercados, que representan a unos 700 millones de consumidores en todo el mundo, y la plataforma de Wolt apoyará las categorías de productos de restaurantes y no restaurantes, como cosméticos y productos electrónicos.
Además, Wolt está creciendo mucho más rápido que DoorDash. Como dijo Xu a los inversores, Wolt “ha crecido hasta los 2.500 millones de dólares y el valor bruto anualizado de los pedidos está creciendo en tres dígitos [130% en el tercer trimestre, según el Journal]. Lo ha hecho al mismo tiempo que aumenta sus resultados".
Si DoorDash puede acelerar su crecimiento de primera línea, ahora es una gran oportunidad de compra.
*Con información de Forbes US.