El mercado de capitales argentino está atravesando una etapa de gran volatilidad, ya que los bonos soberanos y las acciones están cayendo, el riesgo país volvió a subir ligeramente y las tasas de interés siguen retrocediendo.
No obstante, la inflación continúa su sendero bajista y la actividad económica se está recuperando. Por lo tanto, muchas pymes argentinas están facturando y acumulando pesos que deben "poner a trabajar" para mantener el poder adquisitivo. Ahora bien, ¿qué alternativas hay para lograrlo?
De acuerdo al consultor financiero Mariano Monferini, para liquidez que se va a utilizar en el cortísimo plazo, es decir, alrededor de una semana o diez días, lo más conveniente, fundamentalmente por no tener volatilidad, es la caución y los fondos comunes de inversión (FCI) del mercado monetario (money market), como Fima Premium, Quinquela Pesos, Fundcorp Liquidez, etc.
Según Diego Matianich, director de DIMA Argentina Capital, estos fondos ofrecen una tasa nominal anual (TNA) promedio del 26,3%, que da una tasa interna de retorno (TIR) del 29,7%, con la ventaja de contar con rescate inmediato. "Tienen una calificación crediticia de AA+ por Fix, lo que los hace muy sólidos. Además, para 2024, estos fondos quedaron exentos del impuesto a los bienes personales, lo que los convierte en una opción aún más atractiva", indicó.
Por otra parte, aquellas pequeñas y medianas empresas que busquen una tasa fija algo más alta pueden optar por invertir en letras de capitalización (Lecaps) del Tesoro, de forma individual o mediante FCI.
"Es otra alternativa de corto plazo que rinde más. En Balanz, por ejemplo, está el fondo Performance II compuesto en un 78% por Lecaps, 17% en plazos fijos y el resto en liquidez. Es el líder en patrimonio dentro de su categoría, con una TNA del 30,8% (TEA 34,9%)", detalló Matianich. "Para capital de trabajo de medio plazo, se pueden utilizar los fondos T+1 para obtener un poco más de tasa, de los mejores en este segmento, el Schroder Renta Plus", añadió Monferini.
En tanto, para cubrirse de la inflación, el asesor aconsejó prestarles atención a los bonos CER, que se operan con tasas reales del 9% para los vencimientos de fin de año. Y para dolarizarse, se encuentran los Bopreales 2027. "Un aspecto a tener en cuenta es utilizar las cuentas ACDI de los brókers para evitar débitos y créditos bancarios, y el rescate directo de los FCI a cuenta bancaria, que goza del mismo beneficio impositivo", mencionó.
En cualquier caso, la elección de instrumentos financieros para gestionar la liquidez dependerá de cada pyme, sus necesidades y horizonte financiero, según Leonardo Anzalone, economista especialista en finanzas y director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC).
"No es lo mismo administrar el cashflow diario, donde las Lecaps aparecen como una buena alternativa por su liquidez y rendimiento, que invertir a plazos más largos, donde los bonos CER pueden resultar atractivos, especialmente si hay un reacomodamiento del tipo de cambio. También siguen vigentes opciones las cauciones bursátiles para plazos cortos con buen retorno, pero si se piensa en el largo plazo, las acciones argentinas corrigieron muy fuerte y aparecen muy buenas oportunidades en las empresas más reconocidas del país y que cotizan en la bolsa", relató.