De cara a 2023, hay más incertidumbre de lo habitual sobre lo que sucederá a continuación. La Fed puede continuar elevando las tasas de interés y la economía estadounidense puede caer profundamente en una recesión. O no. Un informe reciente de Morgan Stanley predice que la inflación caerá al 2,4 % para finales de 2023, las subidas de tipos terminarán y la economía se estancará pero no se contraerá.
Elegir las acciones adecuadas para 2023 en medio de esa incertidumbre es un desafío. Para la mayoría de los inversores, este es un momento para ser conservador. Eso generalmente significa elegir empresas maduras y estables en lugar de inversiones más pequeñas y ágiles. También puede significar conformarse con una menor capacidad de crecimiento.
El punto óptimo para 2023 puede ser la empresa establecida que está lista para crecer en el próximo año. Ese crecimiento puede provenir de un enfoque renovado en la eficiencia, poder de fijación de precios, tendencias favorables, lanzamientos de productos o alguna combinación de estos.
A continuación se presentan siete selecciones de valores para 2023 que encajan en ese molde. Todos ellos cuentan con calificaciones de compra o superiores por parte de la comunidad de analistas y objetivos de precio de consenso que representan una revalorización de entre el 5% y el 56%.
1. Amazon (AMZN)
Conoce a Amazon como el mega minorista de comercio electrónico. Lo que quizás no sepa es que Amazon hace más que vender productos en línea. Por ejemplo:
- Amazon es el proveedor de computación en la nube más grande del mundo. La plataforma Amazon Web Services (AWS) tiene una cuota de mercado mayor que Azure de Microsoft o Google Cloud de Alphabet.
- Amazon gana comisiones y vende servicios de almacenamiento y fulfillment a vendedores externos en Amazon.com.
- Amazon también genera ingresos a través de Prime, Kindle Unlimited y otros servicios de suscripción.
- El gigante del comercio electrónico posee tiendas físicas, incluida la cadena Whole Food Market, adquirida en 2017.
Tendencias recientes y perspectivas para 2023
2022 fue un año difícil para Amazon. Hasta el final del tercer trimestre, la compañía perdió alrededor de US$ 8 mil millones en su negocio de comercio electrónico en todo el mundo. El segmento AWS de alto margen es rentable, pero el crecimiento se desaceleró en el tercer trimestre y no cumplió con las expectativas de los analistas. La empresa también anunció planes para despedir hasta 20.000 empleados en los centros de distribución, departamentos de IT y personal ejecutivo.
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Desde el 1 de enero, el precio de las acciones de Amazon cayeron un 50%. Esa es la mala noticia.
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La buena noticia es que un desafiante 2022 posiciona a Amazon para un mejor 2023. Las comparaciones de ganancias serán más fáciles, por ejemplo. Más importante aún, el CEO, Andy Jassy, se concentra en optimizar la estructura de costos de la empresa. Amazon gasta mucho dinero en áreas que no son rentables. El enfoque de eficiencia debería marcar el comienzo de cambios estratégicos en esas áreas, además de la reducción de costos en actividades en curso como la entrega de paquetes.
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Amazon también recompró miles de millones en acciones ordinarias en 2022, por primera vez desde 2012. A la empresa le quedan 6.000 millones de dólares de su autorización de recompra de acciones. La recompra continua de acciones respaldaría mayores ganancias por acción más adelante.
Además de estos factores, el precio de las acciones de Amazon parece barato en este momento en relación con su historia. El precio objetivo de consenso para Amazon es de unos 140 dólares, mientras que la acción cotiza actualmente por debajo de los 90 dólares.
2. Chipotle Mexican Grill (CMG)
Chipotle posee y opera más de 3000 restaurantes informales rápidos que sirven tacos, burritos y tazones hechos a pedido. La cadena tiene ubicaciones en los EE.UU., Canadá, Francia, Alemania y el Reino Unido. Todas esas ubicaciones son propiedad de la empresa.
Tendencias recientes y perspectivas para 2023
Las acciones de Chipotle bajaron un 20 % desde principios de 2022. La cadena de restaurantes ha estado gestionando los mismos vientos en contra que están ejerciendo presión sobre su presupuesto familiar: precios más altos de los productos lácteos, los paltas y las tortillas. Los costos de envasado también aumentaron.
Aun así, los costos de alimentación, bebidas y envasado de Chipotle como porcentaje de los ingresos totales disminuyeron 50 puntos básicos en el tercer trimestre frente al año anterior. Esto es posible porque la cadena tiene poder de fijación de precios, lo que significa que puede aumentar los precios del menú para compensar el aumento de los costes.
Queda por ver hasta qué punto Chipotle puede aumentar los precios de sus menús. El consejero delegado, Brian Niccol, dijo que puede que estén perdiendo algunos clientes de bajos ingresos, pero que al mismo tiempo están ganando hogares de rentas más altas.
Chipotle también sigue abriendo nuevos locales, muchos de ellos con el formato de autoservicio de la cadena, Chipotlane. Estos esfuerzos de expansión, junto con los aumentos de precios, contribuyeron a un crecimiento de los ingresos del 13,7% en el tercer trimestre con respecto al año anterior. El margen de explotación también aumentó del 12,3% al 15,1%. El beneficio diluido por acción ajustado del tercer trimestre, de 9,51 dólares, superó en 0,40 dólares las estimaciones de los analistas.
La inflación continuada en 2023 podría suponer un reto para Chipotle. Pero la cadena demostró su poder de fijación de precios y tiene un largo recorrido de expansión geográfica. La dirección espera abrir entre 255 y 285 nuevos restaurantes el próximo año. Las acciones de Chipotle cotizan actualmente por debajo de 1.500 dólares y el precio objetivo medio de consenso ronda los 1.775 dólares.
3. Dollar General (DG)
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Dollar General es una cadena establecida de tiendas de descuento que venden productos básicos de consumo a precios bajos en ubicaciones de vecindario. La empresa vende sus propios productos de marca privada junto con productos populares de Clorox, Procter & Gamble, Coca-Cola, Kellogg's, General Mills y más. Hay más de 18.000 tiendas Dollar General en 47 estados de EE.UU.
Tendencias recientes y perspectivas para 2023
Las acciones de Dollar General subieron un 3% en 2022, incluso cuando el S&P 500 cayó casi un 20%. A lo largo de este año, la cadena informó aumentos en el tráfico peatonal y en cuánto gastan los clientes en cada transacción.
Sin embargo, Dollar General está sintiendo la presión de los costos más altos. En respuesta, los líderes de la empresa se centran en optimizar su cadena de suministro. Esos esfuerzos de eficiencia pueden ayudar con la tendencia inflacionaria actual, pero también crearán ventajas a largo plazo.
Mientras tanto, Dollar General está apoyando el crecimiento de los ingresos mediante la expansión. El aumento de los ingresos del 11,1% en el tercer trimestre de 2022 se debió a la apertura de nuevas tiendas. Los ingresos netos del tercer trimestre crecieron un 8% a pesar de algunas presiones en el margen bruto relacionadas con mayores costos de los productos.
Dollar General devuelve activamente valor a los accionistas a través de la recompra de acciones y los dividendos. La recompra de acciones en el tercer trimestre ascendió a 2,3 millones de acciones, y a la empresa le quedan 2.500 millones de dólares de su autorización de recompra de acciones. Los dividendos rinden en torno al 0,9%, lo que no es nada del otro mundo, pero la tasa anualizada de crecimiento de los dividendos de Dollar General en tres años es superior al 13%.
Los tiempos económicos difíciles son buenos para Dollar General. Si la economía se estanca o empeora en 2023, las tendencias de aumento del tráfico y de las transacciones medias deberían continuar. La empresa también espera abrir 1.050 tiendas en 2023, incluidas 35 tiendas en México. El precio objetivo de consenso para Dollar General es de 265 dólares, desde su precio actual de unos 248 dólares.
4. Eli Lilly (LLY)
Eli Lilly es una empresa farmacéutica que desarrolla importantes tratamientos para la diabetes, la obesidad, la enfermedad de Alzheimer, los trastornos del sistema inmunitario, ciertos tipos de cáncer y el Covid-19. La empresa distribuye sus productos en todo el mundo a través de distribuidores mayoristas y acuerdos de comercialización con otras empresas farmacéuticas.
Tendencias recientes y perspectivas para 2023
Las acciones de Eli Lilly subieron un 31% en 2022, un punto brillante poco común en un mercado a la baja. La empresa se benefició del lanzamiento en el tercer trimestre de su medicamento contra la diabetes de tipo 2, Mounjaro, además del crecimiento del medicamento contra el cáncer de mama Verzenio, el medicamento contra la diabetes Trulicity, el medicamento contra la migraña Emgality y otros.
En el tercer trimestre, los ingresos de la empresa farmacéutica aumentaron un 7% a tipos de cambio constantes. Los beneficios por acción en el mismo trimestre aumentaron un 12% en términos no GAAP.
Los analistas prevén en gran medida que el impulso de Lilly continúe, gracias a una sólida cartera de productos. Antes de finales de 2023, Lilly debería lanzar cuatro productos más, además de otra indicación importante para Mounjaro. Un producto a tener en cuenta es Donanemab, un tratamiento para pacientes de Alzheimer en fase inicial.
El vicepresidente ejecutivo y consejero delegado de Lilly, Anat Ashkenazi, afirma que la cartera de productos puede respaldar "un crecimiento de los ingresos de primer nivel impulsado por el volumen" hasta 2030. Para 2023, la compañía prevé unos ingresos de entre 30.300 y 30.800 millones de dólares y un beneficio por acción no ajustado al sistema GAAP de entre 8,10 y 8,30 dólares. Ambos rangos muestran un crecimiento con respecto a los resultados esperados para finales de 2022: de 28.500 a 29.000 millones de dólares en ingresos y de 7,70 a 7,85 dólares en beneficios no-GAAP por acción.
Lilly paga dividendos, con una rentabilidad de alrededor del 1%. Los accionistas disfrutaron de aumentos de dividendos en cada uno de los últimos ocho años. El crecimiento anualizado del dividendo de la empresa en tres años es de casi el 15%. El precio objetivo de consenso para Eli Lilly es de unos 378 dólares, por encima de su precio actual de unos 360 dólares.
5. T-móvil (TMUS)
T-Mobile presta servicios de voz, mensajería y datos a más de 100 millones de clientes en Estados Unidos, Puerto Rico y las Islas Vírgenes estadounidenses. Las dos marcas de la empresa son T-Mobile y Metro by T-Mobile, antes MetroPCS.
Tendencias recientes y perspectivas para 2023
Las acciones de T-Mobile suben un 20% en 2022 gracias a una captación de clientes líder en el sector. Dos años después de su fusión con Sprint, T-Mobile está haciendo crecer su negocio de telefonía de pospago más rápido que nunca (y más rápido que sus pares Verizon y AT&T). La empresa también está mostrando impulso en su negocio de Internet de alta velocidad, con casi 1,5 millones de clientes en lo que va de año.
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 4% respecto al año anterior, mientras que el flujo de caja libre creció un 32%. Los ingresos netos del tercer trimestre, de 508 millones de dólares, descendieron un 26,5% debido a los costes relacionados con la fusión, que ascendieron a 972 millones de dólares.
La empresa sigue trabajando en su plan de integración de Sprint. Con los progresos realizados hasta la fecha antes de lo previsto, T-Mobile elevó recientemente sus previsiones sobre las sinergias de la fusión. La empresa había estimado anteriormente un ahorro de costes relacionados con la fusión de entre 5.400 y 5.600 millones de dólares. La nueva estimación es de 5.700 a 5.800 millones de dólares.
T-Mobile también anunció que su red 5G ahora cubre a 323 millones de personas. Eso incluye 260 millones de personas cubiertas por la red superrápida Ultra Capacity 5G de T-Mobile. Más cobertura y velocidades más rápidas, combinadas con planes a precios competitivos, baja rotación de clientes y un balance con grado de inversión, solo pueden ayudar al impulso de T-Mobile en el futuro.
El precio objetivo de consenso para T-Mobile es de 177,87 dólares, lo que equivale a un 25% de revalorización con respecto al precio actual de la acción de la empresa de telecomunicaciones.
6. Walt Disney (DIS)
La empresa de entretenimiento Walt Disney tiene dos segmentos. Disney Parks, Experiences and Products gestiona parques temáticos en todo el mundo. Disney Media and Entertainment Distribution explota cadenas de televisión, dirige estudios de cine, produce y distribuye contenidos televisivos y gestiona las redes de streaming directo al consumidor Disney+, ESPN+, Hulu y otras. Disney también concede licencias de nombres comerciales y personajes a terceros para su uso en productos y juegos.
Tendencias recientes y perspectivas para 2023
Las acciones de Disney bajaron cerca de un 45% desde enero de 2022. La empresa de entretenimiento estuvo perdiendo dinero en su negocio de streaming y no generó suficiente efectivo para reducir significativamente su carga de deuda. Las recompras de acciones y los dividendos también están fuera de la mesa por ahora.
Después de que Disney incumpliera las estimaciones de beneficios del consenso en su trimestre de septiembre en 0,20 dólares, la empresa anunció la sustitución del consejero delegado Bob Chapek. Chapek había tomado algunas medidas impopulares, como subir los precios de los parques temáticos y pasar por alto inicialmente el proyecto de ley "No digas gay" de Florida. El sustituto de Chapek es su predecesor, Bob Iger. Iger, ahora con un contrato de dos años, fue muy querido como consejero delegado de Disney entre 2005 y 2020.
En medio de la controversia sobre el liderazgo y las decepcionantes ganancias, hay puntos brillantes para Disney. El crecimiento de suscriptores en su negocio de streaming fue impresionante. La empresa sumó 57 millones de abonados en su último ejercicio fiscal. Eso eleva la base de abonados a 235 millones, por encima de Netflix. Disney también lanzó recientemente Disney+ Basic, una oferta de suscripción con publicidad a un precio más bajo.
Los ingresos de los parques temáticos se están recuperando tras el cierre de Covid-19, lo que ayuda a la cuenta de resultados. En el año fiscal 2022, el negocio de los parques temáticos generó menos ingresos, pero mayores ingresos de explotación que el negocio de los medios de comunicación.
En los próximos trimestres, es de esperar que Disney siga aumentando sus ingresos por streaming, pero centrándose más en la rentabilidad. Chapek, en su último comunicado de resultados, predijo que Disney+ sería rentable en el año fiscal 2024. Iger supervisó el lanzamiento de Disney+ en 2019 y es probable que no quiera incumplir la predicción de Chapek.
El bajo precio de las acciones de Disney, junto con la recuperación de los ingresos de los parques temáticos, un bastión en el streaming y un respetado CEO al timón se suman a una buena oportunidad de compra para 2023. El precio objetivo de consenso para Disney es de 124,05 dólares. Actualmente, las acciones cotizan a unos 85 dólares.
7. Wells Fargo (WFC)
Wells Fargo brinda servicios bancarios y de inversión a consumidores y empresas. La compañía de servicios financieros atiende al 33% de los hogares estadounidenses y al 10% de las pequeñas empresas estadounidenses. Su operación de préstamos también tiene un bastión con las medianas empresas estadounidenses.
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Wells Fargo bajó un 16% este año. El banco está resolviendo los persistentes problemas regulatorios derivados del escándalo de las cuentas falsas que se hizo público en 2016. En particular, la Reserva Federal impuso un tope de activos de 1,95 billones de dólares, que sigue vigente hoy en día. La Fed solo levantará ese tope una vez que el banco haya reforzado sus procesos internos para evitar abusos similares en el futuro. Por ahora, el tope limita el potencial de crecimiento de los préstamos del banco.
Wells también sigue acumulando costes por litigios y saneamiento de clientes. Estos ascendieron a 2.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2022. En medio de estas presiones, el banco está trabajando para mejorar sus procesos internos a medida que reduce gastos, amplía la oferta de productos y refuerza las plataformas tecnológicas. Estos esfuerzos deberían ayudar a Wells Fargo a navegar por un año económicamente incierto.
La subida de los tipos de interés es positiva para Wells Fargo siempre que la morosidad de los préstamos se mantenga baja. Así fue hasta ahora. Los ingresos netos por intereses en el tercer trimestre aumentaron un 36%. Las cancelaciones netas anualizadas como porcentaje del total de préstamos sólo aumentaron ligeramente con respecto al trimestre anterior, hasta el 0,17% desde el 0,15%.
Wells Fargo paga un dividendo de casi el 3%. El banco recortó su dividendo en el tercer trimestre de 2020, pero ha estado subiendo desde entonces. El precio objetivo de consenso para Wells Fargo es de 53,86 dólares. Eso es un 30% desde un precio de cierre reciente de 41,19 dólares.
Invertir para 2023
2023 seguramente traerá algunas sorpresas económicas y financieras en el mercado. Afortunadamente, existe una estrategia que puede protegerlo de las caídas inesperadas del mercado de valores. Compre buenas empresas y prepárese para conservarlas a largo plazo.
Si la economía se tambalea el próximo año, las buenas empresas deberían emerger de una recesión, eventualmente. Espere esa recuperación y cualquier caída de precios en el interín se vuelve en gran medida irrelevante. Por otro lado, si se impacienta y vende cuando los precios de las acciones están cayendo, acumula pérdidas innecesariamente.
Así que mantén el rumbo, sin importar cuando llegue el 2023. Ese es el trabajo más difícil de invertir, pero también la forma más segura de hacer crecer su riqueza.
*Con información de Forbes US.
