Nvidia (NVDA) ha sido un favorito del mercado desde principios de la década. Esto no es ningún secreto para ningún inversor de nivel. Independientemente del entorno del mercado, parece que los alcistas de NVDA no pueden perder.
La inteligencia artificial (IA) sigue siendo un tema candente, el juego como industria y como afición nunca ha sido tan popular y el apetito del mercado por los productos de NVDA parece estable, pero ¿puede continuar así? ¿Alcanzarán las acciones de Nvidia los 1.000 dólares?
Repasaremos todos los factores que podrían llevar a las acciones a este nivel, pero en un futuro próximo, alcanzar este objetivo de precio parece inesperado.
Métricas clave de las acciones de NVDA
Como cualquier nombre de crecimiento con un fuerte sesgo a ser etiquetado como acciones "tecnológicas", las métricas básicas de valoración de NVDA son extremadamente elevadas.
A modo de ejemplo, en el momento de escribir estas líneas, los inversores están contemplando un valor P/E de 101, que hace agua los ojos. Por sí solo y en relación con muchas otras acciones de primera categoría, se trata de un valor asombrosamente alto. Pero en relación con sus anteriores PER, ésta ha sido una subida progresiva.
Sí, sigue siendo una cifra elevada, pero hasta ahora el mercado ha apoyado esta valoración. Los inversores sólo deben preocuparse por PER elevados como éste cuando la valoración intrínseca de una empresa no puede justificarse.
Dado el lugar que ocupa Nvidia en el sector de los semiconductores y los juegos, hay muchos escenarios que los analistas pueden crear que respalden razonablemente una valoración alta continuada. Por lo demás, las métricas de las acciones de Nvidia se leen como la mayoría de las acciones populares impulsadas por una empresa saludable.
Hay un buen volumen de negociación en torno a los 44 millones de media, y la volatilidad ha disminuido desde principios de año. El impulso de las acciones también es muy favorable a una subida continuada.
En general, los inversores no deberían preocuparse por las acciones en sí; hay suficiente liquidez y suficiente interés en el mercado en general, por lo que no debería haber sobresaltos al mantener NVDA.
Aspectos clave
- Nvidia puede ser un nombre "tecnológico", pero también comparte características de un típico valor de primera categoría no tecnológico (como un pago regular de dividendos y un tamaño de megacapitalización).
- Las métricas de valoración básicas de NVDA parecen elevadas, pero los inversores deben tener en cuenta que esta prima existe debido al perfil de crecimiento de la empresa, por lo que el valor intrínseco debería recuperar terreno con el tiempo (si se cumple el caso alcista).
- Las ventanas de entrada y salida para una operación con NVDA son abundantes debido al tamaño y la popularidad de la empresa.
Rendimiento reciente de Nvidia
Nvidia ha batido en beneficios desde 2019 anualmente, toda una hazaña para cualquier empresa, pero en particular para una de su capitalización de mercado; es una de las pocas empresas existentes por encima de la marca del billón de dólares. Como líder ampliamente considerado en el espacio de chips de IA, la mayoría de los analistas que cubren este nombre esperan un crecimiento de las ganancias por acción en el futuro.
El carácter cíclico de la industria de los semiconductores puede ser algo difícil de predecir, pero a juzgar por los últimos trimestres, los beneficios de Nvidia parecen estar saliendo de la depresión. En el segundo trimestre, la empresa generó unos beneficios ajustados de 2,70 dólares por acción frente a unos ingresos de 13.510 millones de dólares.
Ambos superaron las expectativas, al igual que las previsiones de la dirección para el tercer trimestre de 16.000 millones de dólares. El precio objetivo medio a 12 meses es de 645,53 US$ entre los analistas que cubren Nvidia, lo que supone una rentabilidad en torno al 48% sobre la base del precio de la acción en el momento de redactar este informe.
Desafíos y oportunidades de crecimiento en el futuro
La demanda de chips de IA es estable en lo que va de año, por lo que los inversores no deberían esperar grandes desviaciones durante el resto del ejercicio fiscal de Nvidia. En este punto, la empresa es estable y madura; el riesgo idiosincrático es mínimo en relación con el posible riesgo sistemático.
En general, sin embargo, hay dos grandes arcos en el horizonte para Nvidia y su liderazgo, uno que apoya la tesis bajista y otro relacionado con la tesis alcista:
Presión geopolítica
Recientemente, el Departamento de Comercio de EE.UU. decidió acelerar su calendario de embargo de chips de inteligencia artificial a China; ahora Nvidia tiene que cumplirlo inmediatamente en lugar de dentro de un mes.
La dirección no espera ningún efecto importante en los resultados financieros de este trimestre debido a este cambio. Pero este acontecimiento fue lo suficientemente concreto como para justificar una presentación 8-K por parte de la empresa, lo que no debería sorprender a los inversores.
Se trata menos de una advertencia sobre el impacto a corto plazo en los ingresos y más de un reflejo de cómo la política exterior estadounidense podría ser un factor a largo plazo en contra de la empresa.
Los inversores también deben tener en cuenta que Taiwán, vecino de China por el sur, es un centro de producción crítico para la industria de semiconductores. Cualquier escalada de la tensión existente desde hace tiempo en la región sería una tormenta difícil de capear tanto a nivel político como económico.
Entrada en el mercado de las CPU
Nvidia es conocida por sus GPU o unidades de procesamiento gráfico. Jugadores, artistas y científicos por igual encuentran valor en esta tecnología, al igual que los grandes clientes a nivel empresarial. El otro gran componente basado en semiconductores que todos estos usuarios necesitan junto a sus GPU son las CPU, o unidades centrales de procesamiento.
Los inversores en este espacio entienden que si Nvidia pasara a desarrollar CPU, su éxito podría ser tan significativo que podría generar acciones reguladoras. A partir de este trimestre, esta es la ruta exacta que está tomando la compañía, con informes recientes que indican que Nvidia está construyendo su oferta utilizando tecnología ARM.
La asociación tiene sentido, dado que Nvidia fue uno de los principales inversores en la OPI de ARM en septiembre. Este procesador no dominará necesariamente su mercado respectivo (gracias al posicionamiento dominante de Intel y AMD) y su lanzamiento no se espera hasta 2025, pero los inversores deberían ver en ello un catalizador positivo a largo plazo.
¿Puede Nvidia alcanzar los 1.000 dólares?
¿Podrá Nvidia hacer que sus acciones alcancen los 1.000 dólares? No a corto plazo, a juzgar por los fundamentos actuales. Sólo este año ha dado a los inversores una rentabilidad de casi el 200%, lo que es raro incluso para una empresa de pequeña capitalización, pero especialmente único dado el tamaño y la influencia de Nvidia.
Por tanto, que el precio de la acción superara los niveles actuales y alcanzara los 1.000 dólares supondría una rentabilidad de casi 10 veces desde principios de 2023, aunque sólo de unas 2,3 veces desde el precio en el momento de escribir estas líneas. Aún así, estamos hablando de un movimiento de precios que se encuentra en el lado estadísticamente inesperado dada la curva exponencial necesaria para que esto se materialice.
Recordemos que el impulso de las acciones favorece las subidas, por lo que los inversores alcistas no deberían estresarse por cualquier volatilidad en un futuro próximo. Pero dentro de este mismo periodo, los alcistas no deberían esperar un salto a los 1.000 dólares. A juzgar por la línea de tendencia actual del movimiento del precio de las acciones de Nvidia, ese objetivo de precio parece alcanzable en unos años, suponiendo que no se produzcan grandes sacudidas en la economía mundial.
Conclusión
Nvidia es a la vez fácil de invertir y quizás difícil de entender. Puede que el inversor medio no sea capaz de discernir la diferencia entre un chip A800 y un H800, pero desde luego puede darse cuenta de que el apetito del mercado por estos productos es voraz. También es bastante fácil echar un vistazo a los archivos recientes de Nvidia en la SEC y ver que el crecimiento no sólo es saludable, sino que incluso se está acelerando en algunos aspectos.
Ya es una empresa de un billón de dólares (capitalización bursátil), ¿significa eso que puede alcanzar los 1.000 dólares por acción? Desde luego parece que sí, aunque es probable que este hito no se alcance a corto plazo.
Una vez más, los fundamentos y los aspectos técnicos de Nvidia parecen buenos, por lo que no es una mala elección para los inversores que quieran añadir un gran nombre tecnológico a su cartera. Sin embargo, no deberían esperar la tremenda rentabilidad del 200% que los inversores actuales experimentaron el año pasado. Un precio de 1.000 dólares no está lejos, pero eso será más adelante y no a la vuelta de la esquina. Como siempre, asegúrese de realizar su propia diligencia debida y sólo invierta lo que esté dispuesto a perder.
