BlackRock tiene previsto presentar sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2023 este viernes 14 de julio de 2023. Esperamos que supere las estimaciones de consenso en ingresos y beneficios. La empresa superó las expectativas en el último trimestre, a pesar de un descenso interanual del 10% en la línea superior hasta los 4.240 millones de dólares.
Los ingresos se resintieron debido a la disminución de los activos medios gestionados (AuM) y a la caída de las comisiones de rendimiento. En particular, el AuM medio descendió debido a las menores valoraciones del mercado y a la apreciación del dólar: el AuM medio disminuyó un 8% interanual hasta los 8,9 billones de dólares, y esperamos que los resultados del segundo trimestre sigan una línea similar.
Estimamos que la valoración de BlackRock se sitúa en torno a los US$ 754 por acción, un 10% por encima del precio de mercado actual. Nuestro análisis interactivo sobre el avance de beneficios de BlackRock contiene más detalles.
(1) Se espera que los ingresos superen las estimaciones de consenso
-Los ingresos de BlackRock disminuyeron un 8% interanual hasta los 17.900 millones de dólares en el ejercicio 2022. Además, los ingresos del 1T 2023 descendieron un 10% interanual hasta los 4.240 millones de dólares.
-Las comisiones por rendimiento disminuyeron en el 1T debido a los menores ingresos procedentes de productos alternativos.
-Las comisiones básicas disminuyeron un 9% interanual hasta los 3.500 millones de dólares en el 1T, debido principalmente a un menor AuM medio. Esperamos que los resultados del segundo trimestre sigan una línea similar.
-Las comisiones por servicios tecnológicos de BlackRock se mantuvieron al mismo nivel que el año anterior. Esperamos que experimente cierta mejora en el segundo trimestre.
En conjunto, esperamos que los ingresos de BlackRock alcancen los 18 410 millones de dólares en el ejercicio 2023.
Trefis estima que los ingresos de BlackRock en el segundo trimestre fiscal de 2023 rondarán los 4.480 millones de dólares, ligeramente por encima de la estimación de consenso de 4.400 millones de dólares.
(2)Superará ligeramente las estimaciones del consenso
Se espera que los beneficios ajustados por acción de BlackRock en el 2T 2023 sean de US$ 8,62 según el análisis de Trefis, un 3% por encima de la estimación de consenso de US$ 8,38. El beneficio neto ajustado disminuyó un 12% interanual en el ejercicio 2022.
Además, la misma tendencia continuó en el primer trimestre de 2023: los ingresos netos se redujeron un 19% interanual hasta los 1.160 millones de dólares. Se debió a un descenso de los ingresos y a una caída del margen operativo del 37,5% al 33,9%. Esperamos que el margen de ingresos netos experimente cierta mejora en el segundo trimestre. En general, es probable que BlackRock informe de un BPA GAAP anual de 33,84 $ para todo el año 2023.
(3) La estimación del precio de las acciones es un 10% superior al precio actual de mercado
Llegamos a la valoración de BlackRock utilizando una estimación del BPA de alrededor de US$ 33,84 y un múltiplo PER de algo más de 22x en el ejercicio 2023. Esto se traduce en un precio de US$ 754, lo que supone un 10% más que el precio actual de mercado, cercano a los US$ 684.
