El inversionista multimillonario Warren Buffett tiene la tarea de generar valor para los accionistas de Berkshire Hathaway, el gigantesco conglomerado que dirige. La estrategia de creación de valor preferida de Buffett consiste en comprar empresas buenas en su totalidad. Sin embargo, cuando el momento es oportuno, también adquiere participaciones parciales a través de transacciones públicas de acciones.
Los inversionistas siguen de cerca los movimientos públicos de Buffett en el mercado de acciones para inspirarse. Es conocido por su proceso de inversión metódico, y sus transacciones indican dónde ve valor y dónde no. Observá qué conclusiones podés sacar de esta revisión de todo el portafolio de acciones de Berkshire Hathaway, supervisado por el propio Oráculo de Omaha.
Comprendiendo la estrategia de inversión de Warren Buffett
Buffett es un inversor de valor que prefiere modelos de negocio probados, ventajas competitivas inquebrantables y equipos de liderazgo astutos. Escoge empresas confiables que pueda mantener a largo plazo, en parte porque no cree que sea posible cronometrar el mercado.
El enfoque de valor implica estimar el valor intrínseco de una empresa y usar ese número para establecer un precio máximo de compra. El precio objetivo incluiría un margen de seguridad para minimizar el riesgo a la baja y mejorar el potencial de ganancias. Por ejemplo, si Buffett decide que la empresa A tiene un valor justo de 100 dólares por acción, quizás no quiera pagar más de 65 dólares por ella. En ese caso, el margen de seguridad es del 35%.
Si las acciones de la empresa A se cotizan alrededor de los 100 dólares, no es invertible. Si una circunstancia temporal, como un desplome del mercado, baja el precio a 65 dólares, podría ser el momento de comprar. Esto se puede observar durante los mercados débiles cuando Berkshire destina más efectivo a la compra de acciones.
Las 10 principales inversiones de Warren Buffett
La SEC exige que Berkshire Hathaway informe sobre sus participaciones en acciones públicas trimestralmente mediante el Formulario 13F. Berkshire también divulga operaciones de "insiders" en el Formulario 4. El conglomerado es un insider cuando posee el 10% o más de las acciones en circulación de otra empresa.
Las 41 acciones de Warren Buffett que se enumeran a continuación se recopilan del Formulario 13F de Berkshire, con fecha del 30 de junio de 2024, además de las presentaciones posteriores del Formulario 4 relacionadas con la posición de Bank of America (BAC). Los valores de las posiciones se calculan según los precios de las acciones al 9 de septiembre de 2024.
Las 10 principales acciones en el portafolio de Berkshire Hathaway son:
- Apple (AAPL): 87.370 millones de dólares
- American Express Company (AXP): 38.090 millones de dólares
- Bank of America (BAC): 34.140 millones de dólares
- Coca-Cola (KO): 28.790 millones de dólares
- Chevron (CVX): 16.780 millones de dólares
- Occidental Petroleum (OXY): 13.380 millones de dólares
- Moody's (MCA): 11.900 millones de dólares
- Kraft Heinz (KHC): 11.730 millones de dólares
- Chubb Limited (CB): 7.880 millones de dólares
- Davita (DVA): 5.440 millones de dólares
Otras participaciones de Berkshire Hathaway
Las posiciones más pequeñas en acciones de Berkshire Hathaway varían en valor desde los 3.290 millones de dólares para Citibank hasta los 9 millones de dólares para Atlanta Braves Holdings. Cabe destacar varias posiciones emitidas por Liberty Media, que desde entonces se reestructuraron para separar el negocio de radio satelital Sirius XM. Curiosamente, el portafolio de Berkshire también incluye dos pequeñas posiciones en ETFs del S&P 500 con un valor agregado de 42 millones de dólares.
A continuación se presentan las posiciones restantes en el portafolio de Berkshire, después de las 10 principales:
- Citigroup (C): 3.290 millones de dólares
- Kroger (KR): 2.610 millones de dólares
- Visa (V): 2.360 millones de dólares
- Verisign (VRSN): 2.330 millones de dólares
- Mastercard (MA): 1.940 millones de dólares
- Amazon (AMZN): 1.740 millones de dólares
- Liberty SiriusXM Group (LSXMK): 1.560 millones de dólares
- Nu Holdings Ltd (NU): 1.470 millones de dólares
- Aon PLC (AON): 1.430 millones de dólares
- Capital One Financial (COF): 1.410 millones de dólares
- Charter Communications (CHTR): 1.250 millones de dólares
- Ally Financial (ALLY): 1.150 millones de dólares
- T-Mobile (TMUS): 911 millones de dólares
- Liberty SiriusXM Group (LSXMA): 786 millones de dólares
- Formula One Group (FWONK): 585 millones de dólares
- Louisiana Pacific (LPX): 561 millones de dólares
- Liberty Live Group (LLYVK): 429 millones de dólares
- Floor & Décor Holdings (FND): 427 millones de dólares
- Sirius XM Holdings (SIRI): 355 millones de dólares
- Heico (HEI.A): 267 millones de dólares
- Ulta Beauty (ULTA): 263 millones de dólares
- Liberty Live Group (LLYVA): 191 millones de dólares
- NVR (NVR): 102 millones de dólares
- Diageo PLC (DEO): 29 millones de dólares
- Lennar (LEN.B): 28 millones de dólares
- Jefferies Financial Group (JEF): 25 millones de dólares
- Liberty Latin America (LILA): 24 millones de dólares
- Vanguard 500 ETF (VOOVOO 0.0%): 22 millones de dólares
- SPDR S&P 500 ETF (SPYPY 0.0%SPY 0.0%): 21 millones de dólares
- Liberty Latin America Class C (LILAK): 12 millones de dólares
- Atlanta Braves Holdings (BATRK): 9 millones de dólares
Cambios recientes en el portafolio
Una comparación de las presentaciones recientes revela dónde Buffett está reduciendo o aumentando las participaciones de acciones de Berkshire. El Formulario 4 muestra varias liquidaciones de Bank of America, reduciendo la cantidad de acciones en el portafolio a aproximadamente 864 millones de acciones al 4 de septiembre, desde más de 1.000 millones el 30 de junio de 2024.
Durante el segundo trimestre, Berkshire Hathaway también vendió 389 millones de acciones de Apple y salió de posiciones en Paramount Global (PARA) y el proveedor de almacenamiento de datos Snowflake (SNOW). Además, Berkshire redujo sus participaciones en Chevron, Capital One Financial, Floor & Décor Holdings y T-Mobile.
También en el trimestre, Berkshire abrió nuevas posiciones con Ulta Beauty y el proveedor de piezas aeroespaciales Heico. Además, el conglomerado aumentó su propiedad de Occidental Petroleum con la compra de 7,2 millones de acciones. Ahora Berkshire posee más del 25% de la compañía de petróleo y gas.
Berkshire también reorganizó sus participaciones en Liberty Media y Sirius antes de las transacciones de reestructuración que se implementaron el 9 de septiembre.
¿Por qué Warren Buffett es conocido como uno de los mejores inversores?
Buffett comenzó a invertir cuando tenía 10 años y asumió el mando de Berkshire Hathaway cuando tenía 35. En ese momento, Berkshire era un fabricante de textiles. Hoy, en el año 94 de Buffett, Berkshire Hathaway es una empresa holding diversificada y un miembro del S&P 500 con un valor cercano a 1 billón de dólares. Se estima que Buffett tiene una fortuna de 142 mil millones de dólares.
Ha documentado su tiempo en Berkshire con cartas anuales a los accionistas de la compañía. Algunas de las citas más memorables de Buffett provienen de estas cartas, mezcladas con sus actualizaciones sobre diferentes áreas del negocio. También incluye una comparación anual continua del crecimiento del valor de mercado de Berkshire y el crecimiento en el S&P 500. No hay un ganador consistente todos los años, pero hay un claro ganador con el tiempo.
Entre 1965 y 2023, Berkshire Hathaway creció a una tasa anual compuesta del 19,8 %, casi el doble que el 10,2 % del S&P 500. Si bien otros inversores han superado al mercado con márgenes más amplios, ninguno lo ha hecho durante tanto tiempo como Buffett.
Ha demostrado, repetidamente, que los inversores no tienen que comerciar en exceso ni cronometrar el mercado para generar riqueza. El enfoque puede ser mucho más simple: comprar buenas empresas a precios de valor y mantenerlas indefinidamente. En esta estrategia, la capitalización compuesta hace el trabajo pesado para generar ganancias sobresalientes con el tiempo.
*Con información de Forbes US.