En los últimos meses, la gran mayoría de acciones argentinas sufrió de un proceso correctivo que comenzó a preocupar a muchos inversores. Sin embargo, todavía acumulan un impactante crecimiento desde los mínimos alcanzados hace unos años, tal como se refleja en el Merval.
Concretamente, el índice medido en dólar CCL retrocedió un 25% desde el pico de enero de 2025 hasta la actualidad, pero aún vale un 630% más que en marzo de 2020. Además, se negocia prácticamente en el mismo rango nominal conseguido durante el auge de principios de 2018.
Sin embargo, esto no quiere decir que se haya llegado a una etapa de sobrevaloración. De hecho, algunas compañías en particular todavía tienen un largo recorrido por delante, como las pertenecientes al sector energético.
"El sector de Oil & Gas presenta valuaciones que consideramos más atractivas. A pesar de la volatilidad del precio del Brent, impulsada por conflictos geopolíticos, la producción en Vaca Muerta sigue en expansión y las compañías del sector tienen un sólido respaldo en sus activos", comentó Felix Marenco, asesor financiero en Cocos Capital.
De las argentinas que cotizan en bolsa, sólo hay tres: YPF (BCBA: YPFD) y Pampa Energía (BCBA: PAMP), que forman parte del Merval y se pueden adquirir directamente como acciones, y Vista Energy (BCBA: VIST), la cual se consigue como Cedear debido a que se listó inicialmente en la Bolsa de Valores de Nueva York.
En promedio, estas corporaciones se revalorizaron un 1.200% en dólares en los últimos cinco años, principalmente por las bajas valuaciones alcanzadas durante la pandemia y el desarrollo de Vaca Muerta, que apunta a seguir creciendo.
"Vaca Muerta, en particular, continúa batiendo récords de producción y se encamina a alcanzar el millón de barriles diarios de petróleo para 2030 o antes. Además, proyectos clave como el Vaca Muerta Sur (VMOS), previsto para operar desde mediados de 2027, permitirán fortalecer el perfil exportador del país y generar divisas adicionales por US$ 21.000 millones anuales", detalló Matías Cattaruzzi, analista de acciones en Adcap Grupo Financiero.
Por otro lado, dentro de los activos locales con mayores probabilidades de continuar su sendero alcista, se ubican los del sector de servicios regulados, como Central Puerto (BCBA: CEPU), Transportadora de Gas del Norte (BCBA: TGNO4), Edenor (BCBA: EDN) y Metrogas (BCBA: METRO). Desde marzo de 2020, la media de crecimiento de estas sociedades rondó el 900%.
"Creemos firmemente que, mientras se sostengan políticas tarifarias adecuadas, el sector regulado seguirá siendo un pilar fuerte y confiable para posicionarse en los mercados", sostuvo Maximiliano Donzelli, estratega jefe en IOL invertironline.
Cabe señalar que, en todos los casos, el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) actuará como un impulsor clave. De acuerdo al presidente Javier Milei, estará cerrado "a mediados de abril", lo que significaría que en menos de un mes llegarían los fondos que oscilarían entre los US$ 20.000 millones y los US$ 25.000 millones.
El financiamiento incluiría la renovación de vencimientos de deuda existente por cerca de US$ 14.000 millones sólo de refinanciación de capital y una parte de nueva deuda para cancelar Letras Intransferibles.
"El nuevo Extended Fund Facility (EFF) que negocia Argentina con el FMI marca un cambio respecto a los programas anteriores, ya que, a diferencia de un stand-by, ofrece un plazo de repago más largo y un período de gracia de cuatro años. Esto sugiere que el acuerdo incluirá reformas estructurales, aunque podrían implementarse post elecciones", señaló Milagros Gismondi, analista en Cohen Aliados Financieros.