Las últimas cifras de Salesforce y Nvidia dejaron a los inversores con interrogantes sobre el futuro de la IA generativa.
El miércoles, Salesforce reportó resultados anuales y proyecciones por debajo de lo esperado, según informó Reuters, mientras que las ganancias y perspectivas de Nvidia para el cuarto trimestre de 2024 superaron las estimaciones, según el Wall Street Journal.
Como resultado, el comportamiento de ambas acciones fue inesperado. Mientras las acciones de Salesforce cayeron un 3%, las de Nvidia, a pesar de sus buenos resultados, bajaron un 1,5% antes de subir un 2% en el comercio fuera de horario.
¿Qué mensaje está enviando el mercado?
Agentforce, la aplicación de Salesforce destinada a ayudar a las empresas a crear agentes de IA que, por ejemplo, planifiquen unas vacaciones y luego busquen y reserven los mejores vuelos, hoteles y restaurantes, podría enfrentar una adopción tardía que limite su impacto en la IA generativa.
En paralelo, el futuro de Nvidia podría depender de si los beneficios de la IA generativa para las empresas y los usuarios superan los costos y riesgos asociados con el desarrollo y operación de la tecnología. Para que esto suceda, debería surgir una aplicación clave —similar a la tienda de iTunes, que en 2003 impulsó un aumento de seis veces en las ventas del iPod— antes de que los beneficios de la IA generativa sean plenamente visibles.
Salesforce mantiene una perspectiva optimista sobre Agentforce. "Muchos otros proveedores están hablando de sus capacidades de agentes (es decir, las funcionalidades de sus sistemas de inteligencia artificial diseñados para automatizar tareas y tomar decisiones), pero pocos pueden demostrar que realmente lo tienen funcionando a gran escala", señaló Marc Benioff, cofundador y CEO de Salesforce, durante una conversación con analistas el 26 de febrero.
A pesar de la caída del 17% en el precio de las acciones de Nvidia, el diseñador de chips de IA se muestra entusiasmado con el éxito de DeepSeek. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, señaló a CNBC: "Fue fantástico porque liberó un modelo de razonamiento que es absolutamente de clase mundial. La cantidad de cálculo necesaria para realizar ese proceso de razonamiento es 100 veces mayor de lo que solíamos hacer".
Aunque los analistas establecieron metas de precio más altas para los próximos 12 meses, sus opiniones sobre la dirección de las acciones de Nvidia son mixtas. La fuerte demanda de la nueva arquitectura Blackwell (diseñada para centros de datos y aplicaciones de IA) podría no ser suficiente para convencer a quienes consideran que la valoración de Nvidia es elevada, especialmente a la luz de los márgenes en declive y el crecimiento lento de la empresa.
Por su parte, algunos creen que Salesforce está teniendo dificultades para monetizar Agentforce a un ritmo que impulse su crecimiento.
El desempeño y las perspectivas divergentes de Salesforce y Nvidia
Salesforce no cumplió con las expectativas de desempeño y perspectivas, mientras que Nvidia superó y elevó sus proyecciones el 26 de febrero.
El desempeño de Salesforce para el trimestre que finalizó el 31 de enero fue mixto. Los ingresos aumentaron un 7,6% hasta alcanzar los US$ 9.990 millones, aunque estuvieron US$ 50 millones por debajo del consenso de analistas del London Stock Exchange Group. Por otro lado, las ganancias por acción ajustadas de la compañía, que llegaron a US$ 2,78, superaron las expectativas en 17 centavos, según indicó CNBC.
Sin embargo, la estimación de Salesforce para el trimestre que termina en abril quedó por debajo del consenso. La compañía prevé ingresos por US$ 9.730 millones, es decir, US$ 180 millones menos de lo esperado, y pronostica ganancias por acción ajustadas de US$ 2,54, lo que representa una caída de siete centavos respecto al consenso.
Agentforce aún no generó ingresos significativos. Salesforce informó que completó "más de 3.000 acuerdos pagos que involucran a Agentforce desde octubre", según reportó CNBC. El servicio "contribuirá de manera modesta a los ingresos en el año fiscal 2026, con un impacto mayor en el siguiente", afirmó Amy Weaver, CFO saliente de Salesforce, durante una llamada con inversores.
En general, los clientes siguen siendo escépticos acerca de los agentes de inteligencia artificial. Agentforce coordina una serie de chatbots durante procesos como la reserva de viajes. Para generar valor, el servicio debe resolver rápidamente un problema específico de negocio de las empresas, sin errores y a un costo reducido. Algunas compañías ya están trabajando para superar los desafíos y alcanzar esa visión.
Un analista coincidió con esta perspectiva. "Dado lo pobres que fueron los primeros experimentos de IA generativa en muchas empresas, no están simplemente escribiendo cheques en blanco hasta que Salesforce les demuestre que Agentforce realmente funciona", señaló Rebecca Wettemann, CEO de Valoir, a Reuters. "El próximo trimestre o dos serán cruciales para Salesforce", añadió.
Nvidia se supera, con algunos defectos
En contraste, las ganancias y perspectivas de Nvidia superaron las expectativas, y los últimos chips Blackwell de la compañía están en alta demanda. Sin embargo, los analistas señalaron algunos desafíos, como la caída de márgenes, el crecimiento lento y la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles en China.
La compañía informó a los inversores que sus ingresos y ganancias netas del trimestre que terminó en enero superaron las previsiones. Las ventas aumentaron un 78%, alcanzando los 39.3 mil millones de dólares, mientras que la ganancia neta subió un 80%, llegando a los 22 mil millones de dólares, superando las estimaciones de FactSet, según el Wall Street Journal.
Las fuertes ventas de Blackwell, que llegaron a los 11 mil millones de dólares, y una proyección de ingresos superior a la esperada para el trimestre que termina en abril, también respaldaron el optimismo. La proyección de Nvidia para el trimestre actual es de 43 mil millones de dólares en ventas, lo que representa un aumento del 65% y supera en 1 mil millones de dólares lo que los analistas anticipaban.
El crecimiento de Nvidia es impresionante en comparación con la mayoría de las empresas. Sin embargo, la desaceleración del 78% en el último trimestre al 64% en el actual dista mucho del crecimiento de más del 200% que la compañía disfrutó durante varios trimestres el año pasado.
Además, los márgenes de ganancia de la compañía se redujeron debido al aumento en el costo de fabricación de su equipo más nuevo para centros de datos. Adicionalmente, los gastos operativos de Nvidia crecieron un 48% debido a "paquetes salariales más altos para una fuerza laboral en expansión," informó a los inversores la CFO Colette Kress.
Las restricciones a la exportación y la presión competitiva de Huawei redujeron los ingresos de Nvidia en China, comentó Huang a CNBC. Él espera que los desarrolladores usen software para encontrar formas de sortear las restricciones de exportación.
Mientras tanto, la Casa Blanca podría prohibir más ventas de chips de Nvidia a China y aplicar aranceles a los chips de la compañía fabricados en Taiwán. "Es algo incierto hasta que entendamos más sobre cuál es el plan del gobierno de Estados Unidos, tanto en su cronograma, dónde y cuánto," dijo Cress a los inversores, según el New York Times. "Estamos esperando".
¿Hacia dónde irán las acciones de Salesforce y Nvidia?
Los analistas ven un considerable potencial en las acciones de Salesforce y Nvidia. Las acciones de Salesforce podrían subir un 25.2% para alcanzar el precio objetivo promedio de US$ 384.78 de 41 analistas de Wall Street, mientras que las acciones de Nvidia podrían aumentar un 36% para llegar a US$ 178.56 (el precio objetivo promedio de 37 analistas de Wall Street) según TipRanks.
Sin embargo, esos números ocultan cierto descontento entre los analistas.
Algunos inversores expresan su preocupación por Salesforce. "Parece estar teniendo algunas dificultades," dijo Chris Brigati, director de inversiones de SWBC, a Bloomberg. Los informes de Nvidia y Salesforce "sugieren que el comercio de IA no será tan robusto como lo fue en 2023 o 2024, aunque sigue siendo positivo, con algo de margen para crecer. Es como si estuviéramos bajando de quinta a cuarta," añadió.
Otro analista coincidió con este sentimiento. "Con Nvidia careciendo de la chispa que suele tener, es probable que las acciones de EE. UU. sigan careciendo de un motor a corto plazo y que el comercio de rotación hacia China/Europa pueda encontrar más oportunidades," dijo Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets. Los resultados "aún no son suficientes para abordar y calmar" las preocupaciones sobre geopolítica, aranceles y el cambiante panorama del comercio de IA.
Otro analista escéptico se preguntó si Nvidia llegó a su límite. ¿Es esto "lo mejor que se puede conseguir para Nvidia?" escribió el analista de D.A. Davidson, Gil Luria, en una nota publicada por MarketWatch. "A pesar de que la demanda a corto plazo siga siendo fuerte, creemos que es inevitable una disminución en la demanda de computación de Nvidia a medida que los clientes comienzan a examinar su retorno de inversión en computación de IA," escribió Luria.
Sin embargo, muchos analistas se mostraron optimistas sobre Nvidia. "La cadena de suministro debería seguir mejorando y no vemos signos de problemas de demanda," señaló el analista de Jefferies, Blayne Curtis, en un informe. Si bien la compañía sufrió una "disminución en los márgenes brutos," completar la transición de Nvidia a Blackwell resolverá el problema, añadió. A menos que el comercio de IA vuelva a poner el acelerador, los inversores podrían encontrar mejores ganancias en otros lugares.
Nota publicada en Forbes US.