Después de alcanzar su máximo histórico, Bitcoin tuvo un comienzo difícil en el 2022. A pesar de algunas predicciones que aseguraban que su precio aumentaría de forma considerable, la criptomoneda tocó valores mínimos de US$ 32.000 en enero, por debajo de un pico de alrededor de US$ 70,000 antes del descenso.
En los últimos días, Bitcoin se recuperó, superando los US$ 45.000 por primera vez en más de un mes. En ese contexto, el gigante bancario JPMorgan calculó que el "valor justo" de la criptomoneda es mucho más bajo que su precio actual, y advirtió que los "ciclos de auge y caída" de Bitcoin son su mayor desafío cuando se trata de adopción institucional.
"El mayor desafío para Bitcoin en el futuro es su volatilidad y los ciclos de auge y caída que dificultan una mayor adopción institucional", escribieron los estrategas de JPMorgan en una nota a los clientes esta semana, según informó Bloomberg.
Los cálculos de JPMorgan se basan en la volatilidad de Bitcoin en comparación con el oro, siendo aproximadamente cuatro veces más volátil. Sin embargo, si el diferencial de volatilidad de la criptomoneda se reduce a solo tres veces el del oro, el valor justo del precio de Bitcoin aumenta a US$ 50,000, según estima la institución.
A más largo plazo, JPMorgan ha mantenido su enorme predicción del precio de Bitcoin de US$150.000, un valor que le daría a la criptomoneda una capitalización de mercado de US$ 2.8 mil millones y lo pondría a la par con todo el oro que se mantiene de forma privada con fines de inversión.
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"Sin un valor fundamental, como tienen las materias primas, las acciones o los bonos, el precio de Bitcoin está influenciado por el interés de los inversores, lo que lo convierte en un activo puramente especulativo", dijo Alex Kuptsikevich, analista financiero senior de FxPro, en comentarios enviados por correo electrónico.
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"En pocas palabras, su precio está determinado no tanto por la volatilidad como por el interés de la multitud. Sin el interés de los inversores, se deteriora rápidamente y, con él, se recupera igual de rápido. A favor de Bitcoin está la tasa de crecimiento de la oferta reducida y su finitud", agregó al respecto.
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La volatilidad del Bitcoin
Según algunas medidas, el precio del Bitcoin se está volviendo menos volátil con el tiempo, lo que podría aumentar su atractivo para los inversores institucionales.
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"También debemos tener en cuenta que la entrada de inversores institucionales, la creciente aceptación de Bitcoin como un activo para la diversificación de la cartera y el mayor volumen de negociación en criptomonedas hacen que el precio sea menos volátil con el tiempo", agregó Kuptsikevich, señalando que el precio está subiendo.
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En sus explicaciones, el experto señaló que el precio del Bitcoin aumentó 18 veces de mínimo a máximo durante el ciclo de crecimiento 2020-2021, mientras que tras el halving anterior, en 2016-2017, el precio subió 52 veces. "Esto es cómodo para las empresas y los inversores institucionales, pero difícilmente del agrado de los inversores minoristas", reflexionó.
A pesar de poner el valor justo de Bitcoin por debajo de su precio actual, los analistas de JPMorgan se sienten más optimistas que durante la última gran caída en mayo del año pasado. De todas formas, señalaron una "tendencia de reducción de posición más duradera y, por lo tanto, más preocupante" como motivo de preocupación.
La situación actual de Bitcoin
Los fondos de inversión de Bitcoin y criptomonedas experimentaron grandes salidas hasta enero, según los datos de CoinShares. Esto se debe a que los inversores institucionales tomaron ganancias y redujeron sus posiciones. Sin embargo, los inversores regresaron en febrero. Alrededor de US$ 71 millones fluyeron hacia fondos centrados en bitcoin la semana pasada, la mayor cantidad desde principios de diciembre.
En octubre, el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de futuros de Bitcoin de EE.UU. se lanzó en Nueva York con una gran expectación que no duró. El fondo ProShares Bitcoin Strategy se convirtió en el primero de su tipo en comenzar a cotizar y debutó con una demanda récord, absorbiendo US$ 1.1 mil millones en solo dos días, pero el ritmo de crecimiento se enfrió rápidamente.
