Esta semana trajo la derrota criptográfica más brutal de 2022. Ayer, el precio de bitcoin bajó un 26% durante la semana. El precio de Ethereum se desplomó un 35%, BNB 41%, dogecoin 42%, cardano 44%, XRP 39%, solana 46%. Incluso las monedas estables supuestamente "estables" no escaparon a la venta masiva.
El más grande del mundo, Tether, bajó su paridad con el dólar y cayó a US$ 0,95 por primera vez desde 2017. Mientras tanto, terraUSD y luna, sus pares algorítmicos, perdieron el 85 % y el 99 % de su valor antes de que se detuvieran sus blockchain.
En el lado positivo, esta mañana bitcoin y las principales monedas alternativas se recuperaron en dos dígitos. Aún así, los expertos creen que es demasiado pronto para descorchar, lo que indica el alcance de las reducciones anteriores de bitcoin.
"El máximo histórico de bitcoin es de US$ 68.990. Una reducción del 80 % es de US$ 13.798. US$ 27.000 está aproximadamente a la mitad", tuiteó ayer.
¿Quién tiene la culpa de esta derrota?
Muchos analistas lo atribuyen a las monedas estables.“Las ondas de choque se extendieron por los mercados de criptomonedas el jueves cuando tether, la moneda estable más grande y una parte fundamental del ecosistema de activos digitales, rompió su paridad con el dólar en el último golpe al sector en dificultades”, escribió Alex Hern de The Guardian.
Sin embargo, es probable que sea al revés. El mercado de las criptomonedas había ido cuesta abajo desde el 4 de mayo, lo que coincide perfectamente con la subida de tipos de medio punto de la Fed. Después de eso, las acciones se desplomaron y el Nasdaq de tecnología pesada perdió el 13% de su valor.
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Eso tiene sentido. Como escribí antes, las criptos están altamente correlacionadas con los activos de riesgo, especialmente las acciones tecnológicas. Y dado que tienen una beta más alta , funcionan como un amplificador de facto de los movimientos de acciones.
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Para empezar, las principales criptos están altamente correlacionadas con el mercado de valores. También tienen una beta alta para las acciones. Eso significa que las criptomonedas, en efecto, amplifican los movimientos de las acciones. Si las acciones se disparan, las criptomonedas se disparan más. Y viceversa. Si las acciones caen, las criptomonedas entran en caída libre.
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Luego, la caída de las acciones provocó ventas de pánico en criptos. Y, a su vez, la venta masiva de criptomonedas causó estragos en las monedas estables algorítmicas, como terraUSD, que tiene que ver con la forma en que se construyen.
Aquí hay una buena explicación de Ekin Genç de Coindesk: “Terra USD mantiene, o se supone que debe mantener, su paridad 1:1 con el dólar estadounidense a través de una relación algorítmica con la criptomoneda nativa de terra, luna. Detrás de la relación hay una oportunidad de arbitraje que se presenta cada vez que UST pierde su estabilidad en cualquier dirección.
La cuestión es que este sistema de arbitraje se rompe cuando hay grandes retiros y no hay suficiente demanda para compensarlos, por ejemplo, en una caída del mercado como la que acabamos de ver. Piense en ello como la corrida bancaria de las monedas estables.
Criptomonedas: mirando hacia el futuro
Si los movimientos recientes del mercado son una indicación, las criptomonedas están en gran medida a merced de otros activos de riesgo y de cómo les irá durante la batalla de la Reserva Federal contra la inflación.
Esto se debe a que, a pesar de su promesa de almacenamiento de valor, las criptomonedas siguen siendo una versión beta alta de las acciones. Y su "reactividad" solo se está fortaleciendo. En un análisis reciente , Coindeks informa que la correlación de bitcoin con Nasdaq es la más alta registrada.
¿Vamos a ver una “decoración” en el corto plazo? El tiempo dirá. Pero hasta ahora, la acción del precio de las criptomonedas apunta a lo contrario.
*Con información de Forbes US.
