Como hijo de inmigrantes y graduado universitario de primera generación del Bronx, Leon Cooperman hizo una fortuna construyendo la división de gestión de activos de Goldman Sachs y la acrecentó en 27 años al frente de su fondo de cobertura Omega Advisors. Se unió a Goldman como analista el día después de graduarse de la escuela de negocios de Columbia en 1967, ascendiendo hasta convertirse en socio general de la firma y presidente y director ejecutivo de Goldman Sachs Asset Management.

Cooperman se fue para lanzar su fondo de cobertura en 1991, que rindió un 12,5 % anual apostando en acciones infravaloradas, superando al índice S&P 500 en tres puntos porcentuales, antes de convertirlo en una oficina familiar en 2018. Los activos gestionados alcanzaron un máximo de más de 10.000 millones de dólares. pero disminuyó cuando la SEC le impuso cargos de abuso de información privilegiada en 2016 relacionados, con operaciones en una pequeña empresa de energía llamada Atlas Pipeline Partners.

Cooperman finalmente pagó solo US$ 4,9 millones para resolver el caso un año después, y no admitió ni negó la mala conducta. El rendimiento se mantuvo fuerte durante la lucha legal y el fondo cerró en su punto más alto.

A los 79 años, Forbes estima que la fortuna de Cooperman es de 2500 millones de dólares y firmó el Giving Pledge, prometiendo donar la mayor parte. Donó más de US$ 250 millones hasta la fecha a organizaciones que incluyen el programa Cooperman College Scholars, que brinda becas a estudiantes de secundaria del condado de Essex, Nueva Jersey, el Centro Médico Cooperman Barnabas en Livingston, Nueva Jersey, la escuela de negocios de Columbia y su alma mater de pregrado, Hunter College.

¿Cómo describiría su estrategia de inversión y cómo ha evolucionado?

Siempre estuve orientado al valor. Fui discípulo de Warren Buffett, Benjamin Graham y David Dodd. He observado que la tecnología es un arma de doble filo. La innovación de unos es la obsolescencia de otros, así que nunca entendí pagar altos múltiplos por negocios cuando podrían tener una vida corta. Mira a Meta como un ejemplo perfecto. TikTok parece estar quitándoles su mercado y sus acciones se derrumbaron.

Cuando paga un múltiplo muy alto, debe tener confianza en un alto nivel de crecimiento de las ganancias durante un período de tiempo prolongado. El ciclo del producto es cada vez más corto y la competencia más intensa, así que no es un juego con el que me sienta cómodo jugando.

¿Hay alguna inversión que considere su mayor éxito?

El tipo más inteligente con el que traté, Henry Singleton. Era el tipo más inteligente con el que trabajé; era un genio y gané mucho dinero apostando por él. Forbes fue una de las pocas revistas que entendió su juego y lo escribió muy favorablemente. Invertí por primera vez alrededor de 1968 y lo mantuve durante 25 años.

¿Qué inversión considera su mayor decepción?

Mi mayor decepción fue en algunos casos apostar por personas. Contraté a un tipo de Goldman, [Clayton Lewis], que resultó ser deshonesto. Condujo a la empresa a un trato por los vales de Azerbaiyán que estaba contaminado por la corrupción. Me creó muchos problemas y perdimos mucho dinero.

Si pudieras darte a vos mismo de 20 años algunos consejos sobre inversiones, ¿qué te dirías?

Ser largoplazista. Ser fiscalmente eficiente. Sepa lo que posee. El consejo más importante que les doy a los jóvenes es que la única forma de tener éxito es hacer lo que amas y amar lo que haces. Trabajo semanas laborales de 80 horas, pero nunca lo vi como trabajo. Disfruté lo que hice. Me motivan dos cosas. Quiero ganar dinero por dos razones. Número uno, si gano dinero en el mercado, y estuve arriba en 2022 cuando la mayoría de la gente estaba abajo, básicamente significa que tenía razón. Y tengo un ego como todo el mundo, quiero tener razón. En segundo lugar, hice dos promesas de donación y estoy regalando el 100% de mi dinero. Cuanto más dinero tengas, más podrás regalar.

Cuando observa el medio ambiente hoy, ¿qué acciones o temas recomendaría?

Tengo dos que me gustan mucho. Creo en el viejo dicho de que cuando algo parece demasiado bueno para ser verdad, no es verdad, pero mi inversión favorita hará alrededor del 300 % el próximo año, y la única forma en que pierdo es si el gobierno intenta quitarme lo que tiene sin compensación. La empresa se llama Ligado Networks, y lo que está pasando es una vergüenza absoluta.

Ligado posee alrededor de 40 megahercios de espectro 5G, extremadamente valioso. Hace unos diez años, el Departamento de Defensa dijo de manera inapropiada que el espectro interfería con sus necesidades, y la FCC, que es responsable de establecer la política de espectro en el país, pasó cinco años estudiando las acusaciones. Después de cinco años, concluyeron con un voto bipartidista de 5 a 0 que las objeciones no tenían mérito y aprobaron el uso del espectro.

El Departamento de Defensa ahora cambió su historia. Dijeron que quieren el espectro por razones de seguridad nacional. No tengo ningún problema con eso, pero tienen que pagar por ello. He hablado con personas que son expertas en derecho constitucional y dicen que nada es imposible, pero sería muy inusual que lo tomaran en tiempos de paz. Los activos valen entre US$ 16 mil millones y US$ 30 mil millones, según con quién hable.

Me encantan los bonos Ligado de primer gravamen y tengo una posición importante en ellos. Es un bono PIK [pago en especie] del 15,5% que cotiza a 30 centavos de dólar y vence el 1 de noviembre. Así que en menos de un año, si no me equivoco, pasa de 30 a la par, y además tienes 15,5 puntos de interés, por lo que obtenés 115,50 dólares por una inversión de 30 dólares. La única forma de que pierda dinero es que el gobierno se quede con el espectro a cambio de nada. No creo que eso pueda ocurrir en este país. Si ocurre, es un gran problema. Te cuestionarías invertir en este país en el futuro.

En segundo lugar, tengo una posición muy importante en la industria energética. Creo que las acciones petroleras como grupo están infravaloradas. Mis ideas favoritas son dos empresas canadienses. Uno es Paramount Resources (PRMRF) y el otro es Tourmaline Oil (TOU.TO) .

¿Cuál es el mayor riesgo que cree que aún enfrentan los inversores en el entorno actual?

Creo que el mayor riesgo es que el sistema esté jodido. De 2017 a 2022, pasamos de US$ 20 billones de deuda a US$ 32 billones de deuda. No tenemos disciplina fiscal y los problemas que tenemos ahora los creó la Fed al ser excesivamente estimulante durante demasiado tiempo. Me preocupa la acumulación de deuda y creo que hemos tomado prestado del futuro.

El mejor ejemplo de eso es que almorcé con un administrador de dinero que compró una casa en Boca Raton por US$ 1 millón, la casa ahora vale US$ 2 millones y no puede permitirse mudarse porque tiene una hipoteca de 30 años en 3%, debido a la política de tasa de interés cero que estaba siguiendo la Fed. Ahora que las tasas hipotecarias son del 6% o 7%, si se muda, duplicará o triplicará el pago de su hipoteca, por lo que no irá a ningún lado.

Así que, creo que tenemos muchos problemas. Mucho de eso se refleja en el mercado. Lo único alcista que puedo pensar personalmente es que la mayoría de la gente es pesimista y estuvimos en un mercado bajista, por lo que hay muchas acciones baratas.

¿Hay algún libro que recomiende que todos los inversores deberían leer?

El texto seminal en la industria es Security Analysis de Graham y Dodd, y luego The Intelligent Investor de Ben Graham.

 

*Con información de Forbes US.