Bajo las presiones monetarias de ajuste de los bancos centrales, Bitcoin ( BTC-USD ) se cotiza como "una acción tecnológica sobrevalorada", como señaló un analista. Eso podría significar un rendimiento deficiente durante los próximos meses.
Bitcoin comenzó a cotizar esta semana por encima de los US$ 40 400 el domingo antes de su corrección el lunes por la mañana temprano, donde cayó por debajo de los US$39 000 durante el horario comercial asiático. Después de recuperarse el lunes, la criptomoneda más grande se elevó brevemente por encima de los US$ 42 000 antes de volver a establecerse en US$ 41 168 el miércoles por la tarde.
Mientras tanto, la capitalización de mercado global para todos los activos criptográficos actualmente es de US$1,90 billones, un aumento del 2 % con respecto al mes pasado desde US$1,85 billones, según Coinmarketcap .
Nadie sabe realmente cómo se comportará Bitcoin, que representa el 40 % del mercado criptográfico total, en relación con las acciones durante este ciclo de ajuste monetario.
Un analista proyecta que los próximos meses podrían ser complicados dada la forma en que las acciones de tecnología cayeron en medio del anterior ciclo de ajuste de la Reserva Federal.
En los principales intercambios de criptografía centralizados, el interés de los compradores por Bitcoin se ha reducido a un mínimo de 10 meses, según un informe de la firma de investigación de cadenas de bloques Kaiko.
El volumen de negociación de la semana pasada para las criptomonedas de primera línea, Bitcoin y Ether ( ETH-USD ), alcanzó su nivel más bajo desde junio de 2021.
Más preocupante para los analistas es la correlación cada vez mayor entre las criptomonedas y las acciones tecnológicas de riesgo que se capturan mejor a través del Nasdaq.
Netflix ha bajado más del 35% después de informar ganancias el martes que mostraron que perdió suscriptores por primera vez en 10 años. Citando la relajación de las restricciones pandémicas para la caída, algunos analistas comienzan a verlo como el último canto del cisne para el sector, ya que el Nasdaq Composite se vendió un 15% en lo que va del año.
“El sector tecnológico ha tenido un año difícil como resultado del cambio drástico en el entorno de las tasas de interés y los resultados como los de Netflix no ayudan”, escribió el analista de Oanda Craig Erlam en una nota de investigación el miércoles.
En medio de la venta masiva, la correlación de 30 días de Bitcoin con las acciones tecnológicas ha subido a máximos no vistos desde que la pandemia impulsó las ganancias tecnológicas en julio de 2020, según Vetle Lunde, analista del administrador de activos digitales, Arcane Research.
La correlación de 10 y 30 días de Bitcoin con el índice Nasdaq ha estado aumentando hasta 2022. Actualmente en 0,7, una correlación de 1 indica que Bitcoin y el índice Nasdaq funcionan al mismo tiempo. Y su trayectoria con el oro y el fortalecimiento del dólar estadounidense se ha vuelto negativa.
Durante el ajuste monetario, la reducción de la tecnología puede vincularse con el aumento de las tasas de interés, lo que hace que pedir dinero prestado sea más caro. El resultado significa que tendrán menos capital potencial para hacer crecer su negocio.
Pero como señala Lunde, Bitcoin no reporta ganancias, por lo que no se debe esperar que se venda en medio de tasas de interés en aumento y, por lo tanto, su correlación con la tecnología debería ser temporal.
Lunde le dijo a Yahoo Finance que la correlación entre los dos "probablemente se debe a que los comerciantes [algorítmicos] combinan BTC con tecnología, lo que hace que las correlaciones crezcan, además de los inversores que buscan desasignar tanto BTC como Nasdaq para reducir el riesgo bajo el régimen incierto.”
Sean Farrell, vicepresidente de estrategia de activos digitales de Fundstrat, también señaló la creciente correlación entre Bitcoin y la tecnología la semana pasada en un informe de investigación.
Si Bitcoin continúa cotizando como una "acción tecnológica sobrevalorada" durante un ciclo de ajuste rápido como el actual, Farrell proyectó que el activo podría experimentar una liquidación más pronunciada en los próximos meses a medida que la Reserva Federal comience a "recortar su balance". ”
Utilizando el rendimiento del ETF de Invesco (QQQ), que sigue de cerca al Nasdaq, Farrell observó que las acciones tecnológicas siguieron registrando ganancias en un entorno de tipos de interés al alza durante el anterior ciclo de subidas de la Reserva Federal de 2017 a 2019.
Sin embargo, "fue cuando los aumentos de las tasas se combinaron con la aceleración del ajuste cuantitativo que QQQ experimentó una reducción masiva", explicó a Yahoo Finance.
Si bien puede ser difícil determinar qué efecto tendrá el ajuste cuantitativo en el mercado en este ciclo, Farrell advirtió que la consecuencia del impacto de la reducción de la liquidez en la tecnología podría arrastrar a Bitcoin si la correlación no se rompe.
“Dada la configuración macro, creo que estamos preparados para otro período desafiante de mínimos en lo que va del año. Hasta ese momento, este año hemos visto un gran apoyo de compradores para Bitcoin en el nivel de US$ 33,000 a US$ 35,000. No estoy seguro de que nos aventuremos demasiado más allá de eso”, agregó Farrell.
Sin duda, tanto Farrell como Lunde de Arcane Research no están convencidos de que persistirá la alta correlación de BTC con la tecnología.
Lunde sugirió que una ruptura en la correlación podría provenir de un cambio estructural en el mercado, como "nuevas empresas que exploran estrategias relacionadas con BTC, nuevos inversores estimados que promocionan bitcoin o desarrollos en la adopción de estados nacionales".
Aunque el valor de Bitcoin es un objetivo en constante movimiento, los fervientes partidarios lo comparan con frecuencia con el oro digital. A principios de este mes, Alex Thorn de Galaxy Research le dijo a Yahoo Finance que lo considera "una opción en un futuro en el que Bitcoin se trata como una mercancía digital similar al oro".
- Por David Hollerith covers cryptocurrency for Yahoo Finance