Si sos inversor en Oracle, una de las principales compañías de bases de datos y computación en la nube, y te beneficiaste del aumento del 11% de sus acciones el martes tras la presentación de resultados mejores de lo esperado en el primer trimestre del año fiscal 2025, quizás sea momento de mirar hacia otros horizontes. Actualmente, encontramos que Fiserv, una empresa de tecnología financiera, y Barrick Gold, una de las principales mineras de oro y cobre, parecen ser más atractivas que la compañía tecnológica que tiene sede en Austin, Texas.
¿Por qué? Simplemente porque los números de crecimiento y valoración lo indican. Tanto las acciones de Fiserv como las de Barrick Gold mostraron un mayor crecimiento en ingresos y ganancias operativas que Oracle en los últimos doce meses, así como en el trimestre más reciente. Además, ambas son más baratas.
Para ilustrar la oportunidad que representa Fiserv, pagás US$ 18,65 por cada dólar de ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT), en comparación con US$ 26,71 por ORCL. Además, obtenés un mayor crecimiento anual (7,2% vs 6,0%), un crecimiento trimestral más alto (7,4% vs 3,3%) y una mejor tendencia de márgenes (4,5% vs 4,2%). En general, con FI y Barrick Gold obtenés un mayor crecimiento de ingresos y ganancias operativas pagando menos que por las acciones de Oracle.
¿Y el riesgo?
Ahora bien, ¿podría Oracle revertir esta tendencia? ¿Podría aumentar sus ingresos y ganancias mucho más rápido que Fiserv o Barrick Gold en los próximos trimestres? Claro que es posible. Si bien la compañía radicada en Texas es principalmente conocida por ser un proveedor de software de bases de datos, esta estuvo expandiendo su negocio de infraestructura en la nube, compitiendo directamente con gigantes como AWS de Amazon y Azure de Microsoft.
Oracle estuvo posicionando su oferta de nube para atender cargas de trabajo relacionadas con inteligencia artificial, y esto demostró ser muy exitoso. En el trimestre más reciente, su negocio de infraestructura en cloud creció un 45% en ingresos, alcanzando los US$ 2.200 millones, mientras que los ingresos de aplicaciones aumentaron un 10%, alcanzando los US$ 3.500 millones. Si esta tendencia continúa, los márgenes y los ingresos de la tecnológica podrían expandirse rápidamente.
Pagar menos por dólar de ganancias que Oracle y obtener más crecimiento de ingresos y beneficios
En los últimos doce meses, GOLD registró el mayor crecimiento de ingresos de los tres, seguido por FI. Por otro lado, ORCL tuvo el crecimiento más lento durante este período. Además, Barrick Gold y Fiserv vieron una mayor expansión de márgenes en comparación con Oracle. Sin embargo, a pesar de esto, sus acciones cotizan a un mayor ratio de precio a ingresos operativos, casi 27 veces, en comparación con niveles cercanos a 11x a 19x para GOLD y FI.
¿Qué hay de los retornos relativos en el mercado?
Las acciones de FI mostraron un sólido desempeño en el mercado, con un retorno del 41% en los últimos 12 meses y un 16% en los últimos 3 meses. En comparación, los retornos de ORCL en los mismos períodos fueron más débiles, con un 25% y un 11%, respectivamente.
¿Podría persistir la combinación de ORCL de mayor valoración y menor crecimiento?
Hace un año, ORCL ya tenía una valoración más alta (US$ 24,6 frente a US$ 17,8 para FI) pero mostraba un mayor crecimiento anual (17,7% frente a 8,5%), un mayor crecimiento trimestral (16,86% frente a 6,9%) y un cambio de márgenes menos favorable (1,1% frente a 6,7%). La situación parece haber cambiado ahora, lo que sugiere que el mercado podría inclinarse a favor de FI y GOLD.
Tesis de inversión para Fiserv y Barrick Gold
Fiserv se beneficia de la continua transición hacia el comercio digital. La empresa proporciona infraestructura tecnológica que permite a los comercios aceptar pagos con tarjeta, mientras que permite a los bancos procesar transacciones y pagos. Además, ofrece soluciones que incluyen sistemas de punto de venta, procesamiento de pagos, soluciones de e-commerce y herramientas de análisis. Aunque la fortaleza tradicional de la empresa fue atender a bancos medianos, estuvo diversificándose hacia otras áreas. La mayor parte de sus ingresos proviene de tarifas por cuentas y transacciones, y generalmente firma contratos a varios años con los clientes, lo que le otorga una visibilidad de ingresos bastante sólida.
Barrick Gold es una de las mayores compañías mineras de oro del mundo, con una sólida cartera de activos en jurisdicciones estables, como Estados Unidos. La compañía aumentó su producción y redujo sus costos. El sentimiento hacia los precios de los metales preciosos fue generalmente optimista, dado el suministro relativamente ajustado, múltiples tensiones geopolíticas y un movimiento de los bancos centrales para diversificar sus reservas acumulando más oro en lugar de dólares estadounidenses. Por separado, el impulso de Barrick para escalar su negocio de cobre podría generar una ventaja incremental para la acción, dado su uso en una variedad de industrias futuristas, como los vehículos eléctricos y el sector de energías renovables.
*Con información de Forbes US.