Se espera que Tesla publique sus resultados del segundo trimestre de 2024 el 23 de julio, informando sobre un trimestre en el que la compañía entregó 443.956 vehículos. Si bien las cifras superaron las estimaciones de Wall Street, aún representan una disminución de aproximadamente el 5% en comparación con el año pasado.
Esperamos que los ingresos asciendan a US$ 24 mil millones, un descenso de aproximadamente el 3% interanual, aunque esto sería ligeramente mejor que las estimaciones de consenso, mientras que es probable que las ganancias se sitúen en aproximadamente US$ 0,60 por acción, en línea con el consenso. Vea nuestro análisis de Tesla Earnings Preview para obtener más detalles.
Qué ocurre con la demanda de vehículos Tesla
Varios factores han estado frenando la demanda de vehículos Tesla. Las altas tasas de interés están haciendo que a los clientes les resulte más caro financiar la compra de vehículos. Los efectos de los agresivos recortes de precios que Tesla ha realizado durante el año pasado también probablemente se estén suavizando.
La competencia también está aumentando, en particular en mercados como China, donde hay una gran cantidad de vehículos eléctricos atractivos producidos por fabricantes locales a precios atractivos. Tesla ha estado lidiando con un inventario creciente de vehículos en los últimos trimestres, aunque la empresa parece haber tomado medidas para reducir este excedente.
Durante el segundo trimestre, Tesla produjo 410.831 vehículos, aproximadamente un 7,5% menos que las entregas totales del mes. Esto contrasta con el primer trimestre, cuando la empresa produjo 433.000 vehículos pero vendió solo unas 386.810 unidades, lo que representa una adición de alrededor de 47.000 vehículos al inventario. Además, el inventario global de vehículos de Tesla, medido en días de suministro, aumentó de 15 días en el primer trimestre de 2023 a 28 días en el primer trimestre de 2024. Sin embargo, es probable que la métrica disminuya en el segundo trimestre.
Estaremos muy atentos a los márgenes de Tesla durante el trimestre. En el primer trimestre de 2024, el precio medio de los vehículos Tesla cayó a menos de 45.000 dólares, frente a los 47.000 dólares del mismo trimestre del año pasado, y los márgenes brutos se situaron en el 17,4%, unos 200 puntos básicos menos que en el mismo trimestre del año pasado. Las cosas también podrían seguir siendo difíciles en el segundo trimestre, ya que Tesla redujo los precios de los vehículos Model Y, Model X y S en unos 2.000 dólares.
Las acciones de TSLA han experimentado ganancias del 10% desde niveles de US$ 235 a principios de enero de 2021 a alrededor de US$ 260 ahora, frente a un aumento de alrededor del 50% para el S&P 500 durante este período de aproximadamente 3 años. Sin embargo, el aumento de las acciones de TSLA ha estado lejos de ser constante. Los rendimientos de las acciones fueron del 50% en 2021, -65% en 2022 y 102% en 2023. En comparación, los rendimientos del S&P 500 han sido del 27% en 2021, -19% en 2022 y 24% en 2023, lo que indica que TSLA tuvo un rendimiento inferior al S&P en 2022.
De hecho, superar constantemente al S&P 500, en los buenos y malos tiempos, ha sido difícil en los últimos años para las acciones individuales; para otros pesos pesados del sector de consumo discrecional, incluidos AMZN, HD y TM, e incluso para las estrellas de megacapitalización GOOG, MSFT y AAPL.
Por el contrario, la cartera Trefis High Quality Portfolio , con una colección de 30 acciones, ha superado al S&P 500 cada año durante el mismo período. ¿A qué se debe esto? Como grupo, las acciones de la cartera HQ proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo en comparación con el índice de referencia; una montaña rusa menos pronunciada, como se evidencia en las métricas de rendimiento de la cartera HQ. Dado el incierto entorno macroeconómico actual con altos precios del petróleo y tasas de interés elevadas, ¿podría TSLA enfrentar una situación similar a la de 2022 y tener un rendimiento inferior al del S&P durante los próximos 12 meses, o experimentará un fuerte salto?
Ahora bien, las acciones de Tesla han experimentado un repunte masivo en las últimas semanas, aumentando aproximadamente un 50% desde principios de junio. Sin embargo, las ganancias de las acciones están en desacuerdo con el desempeño fundamental reciente de la compañía. Mantenemos nuestra opinión de que Tesla será un gran beneficiario de la transición a largo plazo hacia un transporte y una generación de energía más limpios, dada su cadena de suministro bien engrasada, tecnologías superiores de baterías y transmisión, y su liderazgo en software para automóviles y tecnología de conducción autónoma.
Dicho esto, es probable que la compañía vea sus entregas y ganancias enfrentar presión este año, quedando muy por debajo del objetivo plurianual de la compañía de un crecimiento anual del 50% en ingresos. Las altas tasas de interés, la falta de redes de carga extensas en muchos países y la caída de los valores de reventa de los vehículos eléctricos probablemente desalienten a los compradores potenciales. El mercado de los primeros usuarios de vehículos eléctricos también es probable que se esté saturando, lo que lleva a una menor demanda. Valoramos las acciones de Tesla en US$177 por acción, que está muy por debajo del precio de mercado actual. Vea nuestro análisis sobre la valoración de Tesla.
*Nota publicada originalmente en Forbes EE.UU.