En Dubái, es imposible recorrer la ciudad sin encontrarse con los motociclistas de Talabat, fácilmente reconocibles por sus colores naranja y amarillo, que zigzaguean entre el tráfico mientras transportan pedidos de comida y supermercado. Esta escena no solo es habitual en los Emiratos Árabes Unidos, sino también en otros países del Medio Oriente, donde la empresa construyó un negocio valorado en US$ 1.670 millones anuales, sirviendo tanto a locales como a expatriados. Esta posición convirtió a la compañía -cuyo nombre significa "pedidos" en árabe- en el inesperado protagonista de lo que será la mayor oferta pública inicial (IPO, por sus siglas en inglés) del sector tecnológico este año.
Talabat planea recaudar US$ 1.500 millones a través de su salida a bolsa en el mercado financiero de Dubái. Según el rango más alto del precio de sus acciones, fijado en 44 centavos, la compañía alcanzará una valuación de más de US$ 10.200 millones. Aunque este monto resultó menor al estimado inicial de US$ 14.400 millones realizado por Emirates NBD, uno de los bancos detrás de la operación, sigue posicionando a esta empresa como una de las diez IPO más grandes a nivel global este año, según el portal especializado Dealogic.
Talabat se une a una lista exclusiva de operaciones multimillonarias, como la salida a bolsa de Lineage Logistics, especializada en almacenamiento en frío, con una valuación de US$ 17.800 millones, y la del grupo de capital privado CVC, con US$ 15.000 millones. En este contexto, la compañía de delivery se perfila como la mayor IPO tecnológica del año en términos de capital recaudado.
"La actividad del mercado comenzó a recuperarse y estamos viendo un ligero aumento en las salidas a bolsa", afirmó Kat Kravtsov, directora de mercados de capital de PwC UK, a Forbes. "La expectativa es que esta tendencia continúe el próximo año, siempre y cuando no se presenten shocks geopolíticos o macroeconómicos", añadió.
La IPO de Talabat duplicará el tamaño de otras salidas a bolsa esperadas de startups tecnológicas estadounidenses, como Reddit, Rubrik y Astera Labs. Por ejemplo, Reddit recaudó US$ 748 millones con una valuación de US$ 5.600 millones al debutar en la Bolsa de Nueva York en marzo. Desde entonces, sus acciones crecieron un 181%, impulsadas por acuerdos para vender contenido a Google y OpenAI, destinado al entrenamiento de inteligencia artificial.
En el plano regional, Talabat también superará a su competidor Swiggy, una plataforma de delivery de comida y supermercado que recaudó US$ 1.300 millones con una valuación de US$ 10.300 millones tras salir a la Bolsa de Bombay este mes. Sin embargo, la compañía enfrentará una feroz competencia de actores locales como Careem, respaldado por Uber, y Jahez, líder en Arabia Saudita, así como del gigante chino Meituan, valuado en US$ 126.000 millones, que desembarcó en el Medio Oriente en septiembre.
Talabat deberá afrontar estos desafíos como una empresa que operará con mayor independencia. Desde 2016, formó parte del conglomerado alemán Delivery Hero, que adquirió la compañía como parte de una serie de operaciones que expandieron su presencia en más de 70 países y cuatro continentes. Ahora, ante márgenes de ganancia cada vez más reducidos, el conglomerado planea vender el 15 % de su participación en Talabat para pagar parte de su deuda, que supera los US$ 5.300 millones.
A pesar de mantener una participación mayoritaria en Talabat, Delivery Hero tiene una capitalización de mercado de solo US$ 12.000 millones en la Bolsa de Fráncfort. "Talabat está a punto de valer casi tanto como Delivery Hero", señaló Clément Genelot, vicepresidente de investigación de acciones en Bryan, Garnier & Co.
La IPO de Talabat coronará una ola de ofertas públicas en los mercados financieros de Dubái, Abu Dabi y Riad durante los últimos años. Este boom fue impulsado por la privatización de activos estatales, como la petrolera ADNOC de Abu Dabi, y comenzará a atraer también a empresas privadas locales como el grupo de supermercados Lulu y ahora a compañías internacionales como Delivery Hero.
"Hay mucho interés en estos mercados de capitales, aunque no diría que se trata de un 'hype' negativo", comentó Sameer Lakhani, director gerente de la administradora de activos Global Capital Partners, con sede en Dubái. El futuro de Talabat dependerá de su capacidad para defenderse de competidores cada vez más fuertes y gestionar los recursos recaudados en su IPO, que en gran medida regresarán a su matriz. Con una base sólida y grandes desafíos por delante, esta operación marcó un nuevo capítulo tanto para la empresa como para los mercados financieros de la región.
*Con información de Forbes US.