Febrero tampoco fue un buen mes para los bonos y acciones. Tras las impresionantes subas de los activos argentinos durante 2024 al calor del optimismo que despertó el cambio de ciclo económico bajo la gestión de Javier Mieli, el inicio de su segundo año de mandato la tónica es de expectativa más que de alegria. Eso, al menos, marcan los retrocesos en los principales indicadores financieros. El Merval que cayó 15% en dólares en el primer bimestre y los títulos públicos en similar magnitud mientras que el riesgo país se vuelve a acercar a los 800 puntos básicos.
En el último día de febrero, puntualmente, las acciones argentinas anotaron un avance pero cerraron el mes con fuertes bajas, tal como sucedió con la renta fija.
En concreto, el Merval medido en dólar CCL subió un 2% en la jornada, pero concluyó el mes con una caída de alrededor del 16,4%. De esta manera, el índice accionario acumula una baja del 26% desde el máximo registrado a principios de enero. Otro tanto ocurre con los títulos de la deuda soberana. A tono con un entorno global más tenso desde que asumió el presidente Donald Trump en Estados Unidos, los activos argentinos se alejan de la fiesta que se extendió durante la mayor parte de 2024. La demora en levantar el cepo cambiario, las dudas sobre el atraso del dólar y la falta de acuerdo con el FMI parecen haber desgastado la fe ciega que tenían hasta hace pocas semanas los operadores.
Así, en febrero, las empresas que más sufrieron fueron Transener y Sociedad Comercial del Plata (-27%), Grupo Supervielle (-19%), Central Puerto y Banco de Valores (-18%), Ternium Argentina (-16%) y Metrogas (-15%).
En tanto, entre las menos golpeadas, se destacaron Telecom Argentina y Cablevisión (-6%), Bolsas y Mercados Argentinos (-10%), Edenor (-9%) y Transportadora de Gas del Sur (-9%).
"A nivel local estas bajas se sustentan en que la salida del cepo cambiario no sucederá en abril -como en un momento se proyectó- sino que esta salida se producirá hacia fin de año. De hecho, el propio presidente adelantó que 2026 nos encontrará sin cepo", comentaron desde Wise Capital.
"Durante febrero, todas las acciones del panel líder se negociaron a la baja, en un contexto donde el mercado parece estar con mayor cautela, esperando noticias más concretas sobre un posible acuerdo entre el gobierno y el Fondo Monetario Internacional", agregaron desde IOL invertironline.
Por su parte, los bonos soberanos en dólares perdieron, en promedio, un 6% de valor. Actualmente, el GD29 se negocia a US$ 70 cada cien nominales, mientras que el GD30 vale US$ 64. Asimismo, el GD35 cuesta poco más de US$ 64, el GD38 se opera a US$ 68 y el GD41, a menos de US$ 60. De esta manera, el riesgo país rebotó hasta rondar los 780 puntos.
"Como mencionamos en diferentes oportunidades, sin catalizadores claros de corto plazo, no vemos motivos para que la deuda soberana argentina exhiba los avances que veíamos previo al pago de cupones en enero. De hecho, un proceso de lateralización o incluso una leve corrección tiene sentido en este escenario", indicaron desde Portfolio Personal Inversiones.
n febrero se recalentó el mercado cambiario, ya que el dólar MEP subió un 5% hasta los $1.223 por unidad, mientras que el CCL avanzó un 3,5% hasta concluir en $1.225. Así, la brecha cambiaria contra el oficial cerró en el 13%.
