Los precios del oro cayeron durante el último mes. Pero los expertos dicen que hay motivos para ser optimistas respecto de una recuperación en el corto plazo.

El precio del oro recientemente alcanzó los US$ 1.872 por onza, un 3,7% menos que los US$ 1.944 del 1 de septiembre, según datos de la London Bullion Market Association. El fondo cotizado en bolsa SPDR Gold Shares, que sigue el precio del oro, cayó de manera similar.

Entonces, ¿por qué está cayendo el oro? “Han sido principalmente preocupaciones de los inversores y del mercado financiero sobre las tasas de interés y la actividad de las tasas de interés”, dice Jeff Christian, socio gerente de la firma consultora de materias primas CPM Group, con sede en Nueva York.

Las tasas de interés más altas, o las preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés, tienden a hacer que las inversiones en oro sean menos atractivas, ya que el producto no paga dividendos ni cupones y, en cambio, cuesta dinero almacenarlo.

Las tasas de interés más altas, o las preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés, tienden a hacer que las inversiones en oro sean menos atractivas, ya que el producto no paga dividendos ni cupones y, en cambio, cuesta dinero almacenarlo.

La caída del precio del lingote se produjo a la par que los inversores se deshicieron de algunas de sus tenencias de oro. En el mes hasta el 27 de septiembre (los últimos datos), las salidas totales del ETF SPDR Gold Shares ascendieron a más de US$ 912 millones, según datos de la empresa de investigación financiera VettaFi.

Pero la verdad sobre la caída muestra que puede haberse basado en gran medida en preocupaciones infundadas sobre el futuro de la economía y ciertos aspectos de los mercados financieros. Por ejemplo, las preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés pueden ser una preocupación innecesaria.

Christians señala que las propias expectativas de la Reserva Federal muestran una caída de los tipos de interés en unos pocos meses. "Tienen tasas de interés prácticamente en su punto máximo en este momento", cuenta. Además, las tasas de interés actuales siguen siendo bajas en comparación con las que estaban antes de la crisis financiera de 2008, afirma. Poniendo esto en contexto, una hipoteca del 6% o 7% antes de la Gran Recesión se consideraba un buen negocio.

A algunas personas también les preocupa que Estados Unidos caiga en una recesión el próximo año. Puede suceder, dice Christian. Pero las recesiones suelen ser meros problemas estadísticos. Basta mirar el año 2000, cuando se consideró que la economía estaba en recesión, pero no se produjo ninguna contracción general, según datos del gobierno.

"Lo diré de nuevo, si nos fijamos en la oferta y la demanda de bienes y servicios de la economía real, lo que hemos visto es mucha más fuerza de lo que mucha gente imaginaba y esperaba", comenta Christian. Donde las tasas de interés más altas probablemente han cobrado un precio económico ha sido en sectores específicos de la economía, como la vivienda y la fabricación de automóviles.

“Esos son dos sectores muy importantes de la economía, pero también son muy sensibles a los tipos de interés”, afirma Christian. Señala que, si uno profundiza en ambos sectores, se encontrará que los problemas están más relacionados con los desequilibrios entre la oferta y la demanda.

“Cada vez más personas dicen que ni siquiera quieren tener un automóvil, alquilarán un automóvil y pueden compartir el viaje. Y si quieren un coche, quieren uno más pequeño porque no quieren pagar 40, 50 o 60 mil dólares, sino 25 o 30”, relata el experto. Sin embargo, los fabricantes de automóviles tienen un incentivo para suministrar vehículos de mayor margen, como camionetas y vehículos deportivos utilitarios, ya que tienen precios más altos y márgenes de beneficio mucho mayores, afirma.

Lo mismo ocurre con la vivienda, ya que la industria inmobiliaria todavía quiere construir mansiones porque tienen márgenes más altos, pero hay más demanda de casas y apartamentos más pequeños. En otras palabras, las preocupaciones sobre el desplome de la economía debido a las mayores tasas de interés probablemente sean exageradas. Y es también probable que esa sea la razón por la que los precios del oro se recuperarán.

*Con información de Forbes US