A pesar de un año brutal para el mercado de valores de EE.UU. hasta ahora, el administrador de dinero multimillonario, Ron Baron, y sus muchos inversores jubilados no se desanimaron cuando se reunieron para la Conferencia de Inversión de Baron, el viernes pasado. Con casi 5000 inversionistas y miembros de los medios de comunicación reuniéndose en el Metropolitan Opera House en la ciudad de Nueva York, fue la primera vez desde 2019 que la firma pudo organizar su reunión anual.
El estado de ánimo estaba lejos de ser sombrío. El gran espectáculo contó con presentaciones de un puñado de directores ejecutivos de la compañía y gerentes de cartera de Baron Funds, así como una actuación musical principal de Bruno Mars. Además, los invitados disfrutaron de una aparición sorpresa del CEO de Tesla, SpaceX y Twitter, Elon Musk, quien fue entrevistado por Baron en el escenario.
Aunque las acciones de Tesla cayeron un 50 % desde principios de año en medio de la liquidación general del mercado, Baron tiene un sorprendente 45 % de uno de sus mayores fondos invertidos en acciones del fabricante de automóviles, frente al 41 % a principios de 2021.
La gran fortuna que gestiona Ron Baron
En total, la firma de Baron tiene 19 fondos que supervisan casi US$ 40 mil millones en activos; varios de ellos hicieron grandes apuestas en Tesla, incluido el Baron Partners Fund de US$ 6 mil millones (activos) y el Baron Focused Growth Fund de US$ 700 millones. Los dos fondos bajaron un 31 % y un 23 % en lo que va del año, respectivamente, pero dada la enorme subida de las acciones de Tesla en 2020 y 2021, cuentan con sólidas ganancias a largo plazo.
El Baron Partners Fund ha arrojado un rendimiento neto anualizado promedio de más del 25% durante los últimos cinco años.
“En diez años, Tesla será la empresa más grande y rentable del mundo”, dijo Baron a Forbes en una entrevista antes de organizar su conferencia de inversión.
Su firma no solo es uno de los 20 mayores accionistas de Tesla, según los documentos, sino que Baron Funds también tiene un mayor porcentaje de su cartera general asignada a las acciones (11 %) que muchos otros grandes accionistas, que en su mayoría alcanzan un máximo de 5% o 6%.
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Baron, un inversor que compra y mantiene, confía en que sus fondos se recuperarán y seguirán proporcionando rendimientos estelares en el futuro, principalmente debido a sus grandes apuestas en empresas de alto crecimiento. Resumió el desempeño de este año como no excelente, pero "relativo", y agregó: "Debido a nuestra baja rotación y excelente historial a largo plazo, los inversores están dispuestos a ser más pacientes".
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“Veo grandes oportunidades”
Baron, que tiene 79 años y fundó su firma hace cuatro décadas, vivió muchos mercados bajistas. Dijo que ve "grandes oportunidades" hoy, luego de la caída de aproximadamente 21% en el índice S&P 500. “Hace un año, nada era barato, ahora es todo lo contrario”, dijo Baron. "Las acciones son muy baratas en términos absolutos".
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Muchas acciones de crecimiento se han visto muy afectadas por las tasas de interés más altas. Baron admitió que a veces fue difícil cuando "todo está en rojo en la pantalla" y los mercados caen, pero ahí es cuando su filosofía de comprar y mantener se vuelve más importante que nunca. Sus fondos, que suelen tener una rotación muy baja, han seguido comprando cuando ha sido oportuno, y solo venden “cuando cambian los fundamentos o si necesitamos reequilibrar la cartera”, explicó. “Las empresas en las que estamos invirtiendo deberían beneficiarse y crecer a pesar del caos”.
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Además, "en algún momento los mercados se estabilizarán", agregó Baron, prediciendo una recuperación para fines de 2024, y es probable que las acciones regresen a donde estaban en noviembre de 2021 y se dupliquen cada cinco o diez años.
Una razón importante de su perspectiva optimista es la gran apuesta de la empresa por el fabricante de vehículos eléctricos de Musk. El administrador de dinero multimillonario primero construyó la posición de su empresa en Tesla entre 2014 y 2016, invirtiendo un total de US$ 387 millones, que desde entonces generó miles de millones de dólares en ganancias. A pesar de una caída del 50 % en las acciones de Tesla en 2022, Baron sigue convencido de que la posición de su empresa seguirá dando sus frutos en el futuro: “Si pudiera, compraría más”.
El alcista de Tesla desde hace mucho tiempo enfatizó la alta tasa de crecimiento de la compañía, tanto en términos de producción como de ventas, esperando incluso que el fabricante de automóviles pueda mejorar aún más sus márgenes de ganancias. Tesla siguió aumentando su producción y entregas de vehículos. El mes pasado reportó 343.000 entregas en el trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2022, frente a poco más de 250 000 hace un año. Además, los ingresos trimestrales superaron los US$ 21 mil millones, más del 50 % con respecto al mismo período del año pasado.
Otro de las favoritos del multimillonario
También estuvo invirtiendo activamente en la compañía de cohetes de propiedad privada de Musk, SpaceX, durante los últimos años. La empresa invirtió casi 500 millones de dólares en rondas de financiación anteriores, incluidos 100 millones de dólares a principios de este año, cuando SpaceX alcanzó una valoración de más de 125.000 millones de dólares en mayo.
“Cada vez que aparece SpaceX, compro más”, dijo Baron, y agregó que tiene un “potencial increíble”. Él predice que en la próxima ronda de financiación, la compañía probablemente podría superar una valoración de US$ 150 mil millones.
“Todos sabrán sobre SpaceX”, dijo Baron a Forbes, y agregó que pronto, a través de su servicio de banda ancha satelital Starlink, “brindará Internet para el planeta”. De manera similar, se mantuvo optimista sobre el proyecto Starship de la compañía centrado en cohetes reutilizables, que Musk ha llamado "el santo grial de los viajes espaciales" y crucial para expandir los límites de la exploración espacial.
Baron también dijo que ve grandes oportunidades con la plataforma de redes sociales Twitter, adquirida por Musk por US$ 44 mil millones en un acuerdo recientemente completado. Como nuevo propietario de Twitter, Musk anunció despidos masivos el viernes pasado y les dijo a los asistentes a la Conferencia de Inversión de Baron que la compañía de redes sociales “estaba teniendo desafíos de ingresos y costos bastante serios” antes de la adquisición. Aún así, el multimillonario de Tesla se jactó de que Twitter “finalmente podría ser una de las empresas más valiosas del mundo”.
Más allá de sus apuestas en las empresas de Musk, el administrador de dinero multimillonario ha buscado históricamente invertir en empresas cuyos ingresos están aumentando más del 15% anual, en promedio. También busca aquellos que reinvierten activamente en su negocio, lo que identifica como “una señal alcista” para el crecimiento futuro. Con su optimismo sobre un eventual repunte del mercado y la recuperación económica, a Baron le gustan especialmente las acciones de ocio, que cree que tienen un gran potencial alcista en los próximos años.
Más inversiones de Baron
Una de sus apuestas más recientes es el fabricante de indumentaria médica FIGS, que vende batas y otros atuendos a profesionales de la salud. A Baron, quien llamó a la compañía el "Lululemon de la atención médica" en una entrevista con CNBC a principios de este año, le gusta su modelo directo al consumidor y sus altos márgenes. Con una capitalización de mercado de poco más de mil millones de dólares, las acciones de FIGS han bajado aproximadamente un 75 % este año y ahora se cotizan por menos de siete dólares. Baron dijo que cree que puede hacer hasta diez veces su inversión original en la próxima década si el modelo de negocios de la compañía resulta exitoso.
Los fondos de Baron también se han invertido en Hyatt Hotels desde que la empresa se hizo pública en 2009. Se mantiene optimista sobre el futuro positivo y señala que las tarifas de las habitaciones han aumentado significativamente. La compañía opera más de 1100 hoteles y propiedades en 70 países. Baron agregó que al negocio le ha ido bien gracias a los sólidos márgenes y al aumento de los ingresos, y que Hyatt ha superado constantemente las expectativas de ganancias trimestrales en lo que va del año. Las acciones han bajado un poco más del 6% en lo que va del año, mucho menos que el mercado en general.
Otro favorito desde hace mucho tiempo y una de las mayores participaciones de Baron es la empresa de estaciones de esquí Vail Resorts. cuyas acciones que compró por primera vez en 2006. Las acciones han bajado un 33 % este año, después de haber subido casi un 20 % tanto en 2020 como en 2021.
Baron es un gran admirador del modelo comercial de la empresa, especialmente con casi dos tercios de los pases de esquí de Vail (61%) se vende por adelantado, lo que significa que una gran parte de los ingresos se bloquea antes de que comience la temporada. Gracias a esa sólida demanda, la empresa puede reinvertir en la experiencia del cliente y en nuevas adquisiciones. Vail tiene casi 40 resorts en 15 estados y varios países, con una adquisición en Suiza a principios de este año (el primer resort de la compañía en Europa) y planes futuros para expandirse a Japón.
*Con información de Forbes US.
