Sin cepo cambiario en diciembre y un tipo de cambio único en $ 1400. Estas proyecciones no son oficiales, pero sí son las estimaciones que se desprenden del último informe del Bank of America, que siempre son seguidas de cerca por el mercado.
De acuerdo con el informe privado, el Banco Central irá relajando los controles de capital que hoy están vigentes, aunque de forma progresiva, y los primeros que movimientos que se darán en este sentido serán aquellos que hoy afectan a la producción. Este formato, siempre según la entidad, se podrían hacer más fuertes luego de las elecciones de octubre, para llegar a un tipo de cambio único en el último mes del año.
"La eliminación de los controles será gradual al inicio, pero esperamos una unificación cambiaria en diciembre, cuando aún haya existencias de pesos atrapadas en el mercado por las restricciones", señala el informe.
Dentro de todos estos movimientos previstos también aparece la mano del Fondo Monetario Internacional (FMI), con quien el Gobierno pretende cerrar un acuerdo cuanto antes.
El Bank of America apunta que en el marco de esa negociación se puntualizará en la acumulación de reservas, lo que demandará una mayor flexibilidad en la política cambiaria. Además, el documento estima que el FMI podría desembolsar hasta US$ 20.000 millones a cambio de mayor ajuste fiscal, además de esa flexibilidad cambiaria, lo que derivará en un ritmo de devaluación más libre hacia finales de año.
El punto clave en este sentido es cuándo se logrará cerrar el acuerdo con el Fondo. La entidad financiera entiende que hay chances de que en marzo esté todo acordado a nivel del staff, y que de no mediar inconvenientes el Congreso podría aprobarlo en abril, un tiempo que ya dependerá de los apoyos que logre en el recinto.
El documento anticipa que el FMI impulsará la reducción del dólar blend para exportadores y limitará la intervención del Banco Central en los dólares financieros. Además, sugiere la eliminación progresiva de restricciones, como:
- Reducir el plazo de espera de 3 meses para que las empresas puedan comprar dólares en el mercado oficial después de operar en el mercado paralelo.
- Aumentar el límite de compra diaria en el mercado paralelo, actualmente en US$200.000.
El acuerdo con el FMI
El Bank of Amerida considera que la Argentina podría obtener un Acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF), con un desembolso inicial de entre US$5.000 y US$10.000 millones, dependiendo del nivel de ajuste fiscal y la flexibilidad cambiaria.
El Gobierno buscaría obtener entre US$ 11.000 y US$ 15.000 millones, aunque el BOFA no descarta que el FMI apruebe hasta US$ 20.000 millones debido a los vencimientos de deuda con el organismo. Entre 2025 y 2028, Argentina deberá afrontar pagos por US$ 21.000 millones (US$12.000 millones de capital y US$9.000 millones de intereses), por lo que gran parte de los desembolsos se destinarían a cubrir esas obligaciones.
A pesar del respaldo del FMI a la política económica del Gobierno, el BOFA advierte que el organismo pedirá un ajuste fiscal adicional equivalente a 1% del PBI entre 2026 y 2027. Este ajuste se lograría mediante recortes en subsidios energéticos y ahorro de ingresos adicionales por la recuperación del PBI.
